周观点：中报密集披露，上游制造及高端品牌表现强劲2026/8/29☕☕ ✔服装：中报业绩密集发布，服装品牌亮点频现：1）高端服饰业绩增长强劲，比音勒芬26H1收
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周观点：中报密集披露，上游制造及高端品牌表现强劲2026/8/29☕☕
✔服装：中报业绩密集发布，服装品牌亮点频现：1）高端服饰业绩增长强劲，比音勒芬26H1收入26亿元，净利润4.9亿元，均创历史新高，单Q2收入增长32%，净利润增长25.9%，扣非净利润增长36.3%；歌力思26Q2收入增长2.7%，净利润增长35%，毛利率70.9%，电商收入增24.1%；地素时尚26Q2收入增长3.6%，净利润增长23%，电商收入增长21.5%。2）运动户外安踏增长超预期：26H1实现收入435.1亿元，同比增长12.9%；归母净利润94.9亿元，同比增加34.9%，可比口径下归母净利润同比增长12.9%至79.4亿元，取得亮眼表现。上半年消费呈现K型分化，高端消费表现强劲，大众消费承压，中报业绩得到充分验证！
✔纺织：上游制造公司26中报业绩超预期，中游制造仍需等待拐点。受益棉花、澳毛等上游原材料涨价，百隆东方26Q2营收22.9亿元，同比增长22.9%，归母净利润3.2亿元，同比增长46.4%，营收及利润超预期，毛纺龙头公司26Q2营收18亿元，同比增长24%，归母净利润2.05亿元，同比增长21%，均创历史同期新高，超市场预期，我们继续看好上游涨价周期，预计盈利弹性将持续释放。而中游制造公司受客户订单节奏、汇兑损失、产能爬坡等多重因素影响，业绩普遍承压，26H1申洲/华利/裕元营收同比-5.3%/-13.7%/-2.2%，归母净利润同比-40%/-43%/-58%，仍需等待经营拐点。 [玫瑰]【投资分析意见】 🎯服装家纺板块：看好中高端服饰、高性能户外、睡眠经济等。 🎯纺织制造板块：看好上游涨价品种，关注运动制造复苏。
总体总结
主题正文
- ✔服装：中报业绩密集发布，服装品牌亮点频现：1）高端服饰业绩增长强劲，比音勒芬26H1收入26亿元，净利润4.9亿元，均创历史新高，单Q2收入增长32%，净利润增长25.9%，扣非净利润增长36.3%；
- 歌力思26Q2收入增长2.7%，净利润增长35%，毛利率70.9%，电商收入增24.1%；
- 地素时尚26Q2收入增长3.6%，净利润增长23%，电商收入增长21.5%。
- 2）运动户外安踏增长超预期：26H1实现收入435.1亿元，同比增长12.9%；
- 归母净利润94.9亿元，同比增加34.9%，可比口径下归母净利润同比增长12.9%至79.4亿元，取得亮眼表现。
- 受益棉花、澳毛等上游原材料涨价，百隆东方26Q2营收22.9亿元，同比增长22.9%，归母净利润3.2亿元，同比增长46.4%，营收及利润超预期，毛纺龙头公司26Q2营收18亿元，同比增长24%，归母净利润2.05亿元，同比增长21%，均创历史同期新高，超市场预期，我们继续看好上游涨价周期，预计盈利弹性将持续释放。
- 而中游制造公司受客户订单节奏、汇兑损失、产能爬坡等多重因素影响，业绩普遍承压，26H1申洲/华利/裕元营收同比-5.3%/-13.7%/-2.2%，归母净利润同比-40%/-43%/-58%，仍需等待经营拐点。
- 🎯纺织制造板块：看好上游涨价品种，关注运动制造复苏。