锦江酒店2026Q2业绩点评：利润端延续高增，提质增效稳步推进，扩张更重质量 Q2利润增速快于收入，毛利率、财务费用与税负三重改善。 26Q2实现收入36.81
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锦江酒店2026Q2业绩点评：利润端延续高增，提质增效稳步推进，扩张更重质量
Q2利润增速快于收入，毛利率、财务费用与税负三重改善。 26Q2实现收入36.81亿元，同比+2.7%；归母净利润4.08亿元，同比+22.0%；扣非归母净利润4.41亿元，同比+15.4%。 26H1收入68.01亿元，同比+4.2%，归母净利润5.45亿元，同比+47.1%。
H1利润弹性来源： 1）毛利率36.9%、同比+0.7pct，加盟收入占比提升叠加直营退出低效门店、减亏成效释放，贡献约1.4亿； 2）借款利率下行带动财务费用同比-16.4%，贡献约0.54亿元； 3）海外减亏下实际税率由38.7%降至24.8%，所得税同比减少0.67亿元。
分区域看，境内有限服务型H1收入47.48亿元，同比+6.7%，归母净利润7.26亿元，同比+25.2%，其中持续加盟收入22.84亿元，同比+9.0%；境外卢浮集团收入2.29亿欧元，同比-3.2%，归母净利润亏损3,782万欧元，同比减亏733万欧元。
入住率韧性延续、价格端承压。26Q2境内有限服务型RevPAR 150.63元，同比-2.35%（ADR -2.6%、入住率+0.17pcts），其中中端-3.61%、经济型-1.43%；全服务型RevPAR 265.74元，同比-0.70%。境内直营店H1 RevPAR同比+10.68%，减租签约与门店治理成效显著。境外H1 RevPAR 36.86欧元，同比-4.98%，直营店同比+7.26%，退出低效门店与存量改造下持续减亏。
新开同比基本持平，退出加大致净增收窄。26H1公司新开业649家（上年同期673家）、退出377家（293家）、净增272家（380家）；其中Q2单季新开343家（25Q2为447家）、净增168家（283家），开店节奏同比放缓、退出力度加大，公司主动出清低效门店、扩张更重质量。分类型看，全服务型净增27家；有限服务型净增245家，其中直营减少11家、加盟增加256家，加盟主导的轻资产扩张格局延续。截至26H1末，公司已开业酒店14,404家，同比+4.4%、客房139.3万间；已签约酒店18,417家、客房173.5万间，储备门店充足，为后续扩张提供支撑。
截至26H1末，中端酒店9,290家、门店数占比64.5%，客房占比71.2%（2026年起卢浮旗下Sarovar酒店由经济型调整为中端口径，门店已开业135家），加盟店13,681家、占比95.0%，轻资产结构持续深化。
总体总结
主题正文
- 锦江酒店2026Q2业绩点评：利润端延续高增，提质增效稳步推进，扩张更重质量
- Q2利润增速快于收入，毛利率、财务费用与税负三重改善。
- 26H1收入68.01亿元，同比+4.2%，归母净利润5.45亿元，同比+47.1%。
- 分区域看，境内有限服务型H1收入47.48亿元，同比+6.7%，归母净利润7.26亿元，同比+25.2%，其中持续加盟收入22.84亿元，同比+9.0%；
- 境外卢浮集团收入2.29亿欧元，同比-3.2%，归母净利润亏损3,782万欧元，同比减亏733万欧元。
- 26Q2境内有限服务型RevPAR 150.63元，同比-2.35%（ADR -2.6%、入住率+0.17pcts），其中中端-3.61%、经济型-1.43%；
- 其中Q2单季新开343家（25Q2为447家）、净增168家（283家），开店节奏同比放缓、退出力度加大，公司主动出清低效门店、扩张更重质量。
- 截至26H1末，中端酒店9,290家、门店数占比64.5%，客房占比71.2%（2026年起卢浮旗下Sarovar酒店由经济型调整为中端口径，门店已开业135家），加盟店13,681家、占比95.0%，轻资产结构持续深化。