三棵树：销量持续高增，新业态快速放量 [玫瑰]26H1公司实现营收/归母/扣非60.4/3.0/2.1亿元，同比+3.8%/-30.9%/-28.4%。其中26
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三棵树：销量持续高增，新业态快速放量
[玫瑰]26H1公司实现营收/归母/扣非60.4/3.0/2.1亿元，同比+3.8%/-30.9%/-28.4%。其中26Q2实现营收/归母/扣非36.0/1.9/1.8亿元，同比-2.2%/-41.2%/-39.8%。
[玫瑰]量增价跌： 核心品类销量持续增长，市占率进一步提升。2026H1家装漆/工程漆/基辅材/防水卷材销售量同比+20.2%/-13.0%/+23.1%/+11.1%；价格同比-7.3%/-2.7%/-8.5%/-1.3%。26Q2家装漆/工程漆/基辅材/防水卷材量同比+18.6%/-17.6%/+11.5%/-4.0%；价格同比-5.9%/-1.2%/-8.2%/+3.4%。家装漆、基辅材、防水卷材量增明显，主要受益于新渠道开拓和渠道持续下沉，价格下降则与原材料价格及产品结构变化有关。
[玫瑰]毛利率承压。上半年公司家装漆/工程漆/基辅材/防水卷材毛利率46.2%/31.7%/21.4%/16.8%，同比-3.3pct/-3.7pct/+0.8pct、+3.0pct。主要受美伊战争导致原油相关化工原材料大幅上涨影响。26H1家装、工程漆/基辅材/防水材料平均采购单价分别为3.0/0 想看更多请加V：xian20210130 .8/3.5元/千克，分别同比+22.1%/-19.4%/+1.2%。
[玫瑰] 新业态表现亮眼： 26H1马上住收入3.9亿，同比+78%，美丽乡村9.1亿，同比+20%。截至26年8月，马上住门店约5100家（年初约4000家）， 26年计划开到8000家。长期目标参考链家门店规模（4万家），门店快速扩张有望持续带动马上住收入增长，并进一步打开家装后市场空间。
[太阳] 行业需求仍承压背景下，公司核心品类销量保持较快增长，市占率持续提升；短期盈利能力受损主要受原材料价格上涨影响，随着原材料价格压力边际缓和，盈利能力有望逐步修复。 同时马上住、美丽乡村等新业态保持较快增长，渠道扩张与新业态放量有望成为公司中长期收入增长的重要驱动力，重点关注公司量增、毛利率修复及新业态持续放量带来的利润释放。
[爆竹]风险提示：需求不及预期、竞争恶化、原材价价格大幅上涨、新业态拓展不及预期
总体总结
主题正文
- 家装漆、基辅材、防水卷材量增明显，主要受益于新渠道开拓和渠道持续下沉，价格下降则与原材料价格及产品结构变化有关。
- 上半年公司家装漆/工程漆/基辅材/防水卷材毛利率46.2%/31.7%/21.4%/16.8%，同比-3.3pct/-3.7pct/+0.8pct、+3.0pct。
- 26H1家装、工程漆/基辅材/防水材料平均采购单价分别为3.0/0 想看更多请加V：xian20210130 .8/3.5元/千克，分别同比+22.1%/-19.4%/+1.2%。
- 长期目标参考链家门店规模（4万家），门店快速扩张有望持续带动马上住收入增长，并进一步打开家装后市场空间。
- [太阳] 行业需求仍承压背景下，公司核心品类销量保持较快增长，市占率持续提升；
- 短期盈利能力受损主要受原材料价格上涨影响，随着原材料价格压力边际缓和，盈利能力有望逐步修复。
- 同时马上住、美丽乡村等新业态保持较快增长，渠道扩张与新业态放量有望成为公司中长期收入增长的重要驱动力，重点关注公司量增、毛利率修复及新业态持续放量带来的利润释放。
- [爆竹]风险提示：需求不及预期、竞争恶化、原材价价格大幅上涨、新业态拓展不及预期