【东吴商社】安克创新2026H1：Q2收入同比+31%，扣非净利同比+71% 业绩符合或略好于我们此前预期 2026H1收入166.05e/同比+29%，归母1
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【东吴商社】安克创新2026H1：Q2收入同比+31%，扣非净利同比+71%
业绩符合或略好于我们此前预期 2026H1收入166.05e/同比+29%，归母17.02e/同比+46%，扣非14.39e/同比+50%，经营性现金流7.23e、上年同期为-11.32e。单Q2收入89.97e/同比+31%，归母12.30e/同比+83%，扣非8.92e/同比+71%，收入利润同步提速。
盈利能力 Q2归母净利率13.7%、同比+3.9pct，扩张主要来自毛利端。Q2毛利率55.1%、同比+9.1pct。 主要因为关税退回冲减营业成本。销售费用率21.9%/同比-0.6pct、管理费用率3.3%/同比-0.2pct；研发费用率11.8%/同比+2.5pct，公司此前在交流中有提到“ 关税 退回的款项会拿出一部分进入研发预算”因此短期研发费用率有所提升；财务费用率0.7%/同比+0.9pct，公司披露2026H1财务费用增加系汇兑损失、可转换债券利息费用及手续费增加所致。
利润质量 关税 我们预计税前关税退回金额可能在1亿美金附近，公司未披露具体金额；我们综合考虑关税影响主要体现在成本抵减，且公司毛利率基数+近期趋势做出这个假设。 公允 Q2公允价值变动损益3.59e、上年同期0.80e，主要系权益工具投资产生的公允价值变动收益（南芯）。 减值 Q2资产减值损失3.77e、上年同期1.95e，公司披露主要系存货成本高于其可变现净值而计提的存货跌价准备。 税率 Q2有效所得税率16.0%、同比+9.6pct，公司披露2026H1所得税费用增加系集团利润增加以及《》适用所致。
H1收入结构拆分： 分品类： 充电储能类89.30e/同比+31%，毛利率49.0%/同比+8.4pct，收入与毛利率双重弹性的主来源；智能创新类41.86e/同比+29%，毛利率47.4%/同比-2.2pct，是唯一毛利率下行的品类；智能影音类34.85e/同比+25%，毛利率54.8%/同比+5.7pct。 分地区： 北美75.64e/同比+33%，增速在三个区域中最快；欧洲44.32e/同比+29%；中国及其他46.09e/同比+23%。境内收入8.76e/同比+95%。 分渠道： 官网18.37e/同比+39%，亚马逊以外的第三方平台18.14e/同比+96%，亚马逊76.99e/同比+20%，线下52.55e/同比+25%。
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总体总结
主题正文
- 业绩符合或略好于我们此前预期 2026H1收入166.05e/同比+29%，归母17.02e/同比+46%，扣非14.39e/同比+50%，经营性现金流7.23e、上年同期为-11.32e。
- 单Q2收入89.97e/同比+31%，归母12.30e/同比+83%，扣非8.92e/同比+71%，收入利润同步提速。
- 研发费用率11.8%/同比+2.5pct，公司此前在交流中有提到“ 关税 退回的款项会拿出一部分进入研发预算”因此短期研发费用率有所提升；
- 关税 我们预计税前关税退回金额可能在1亿美金附近，公司未披露具体金额；
- 公允 Q2公允价值变动损益3.59e、上年同期0.80e，主要系权益工具投资产生的公允价值变动收益（南芯）。
- 税率 Q2有效所得税率16.0%、同比+9.6pct，公司披露2026H1所得税费用增加系集团利润增加以及《》适用所致。
- 分渠道： 官网18.37e/同比+39%，亚马逊以外的第三方平台18.14e/同比+96%，亚马逊76.99e/同比+20%，线下52.55e/同比+25%。
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