[红包]【国盛有色】贵金属&工业金属周观点更新 [玫瑰]贵金属:沃什JH年会表态偏鹰，贵金属回调仍是买机。周五晚，沃什JH年会放出较为鲜明的谨慎偏鹰信号: 1)
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[红包]【国盛有色】贵金属&工业金属周观点更新
[玫瑰]贵金属:沃什JH年会表态偏鹰，贵金属回调仍是买机。周五晚，沃什JH年会放出较为鲜明的谨慎偏鹰信号:
1)美国经济和劳动力市场依然具有韧性，当前金融环境也很难称得上具有明显限制性; 2)通胀仍显著高于美联储2%的目标，实现价格稳定，是美联储的工作; 3)前瞻指引在危机时期有其必要性，但在正常时期应该明显弱化; 4)规模不断扩大的资本正在涌入各种各样与AI相关的基础设施，仅两家领先AI实验室的token年化销售额就已经超过1000亿美元，较一年前增长超过500%。
会议过后，短端美债利率大幅抬升，美元走强，黄金白银走弱，沃什发言后市场预期9月FOMC加息概率从35%大幅提升至57%。后续重点关注9月4日非农、9月11日CPI、9月17日FOMC，后续关键经济数据将成为行情的核心催化，由于我们不认为美联储开启新一轮加息周期，因此如果真的加息对贵金属将是利空出尽行情。建议关注：山东黄金、灵宝、赤峰、万国黄金、紫金、中金、山金国际、兴业、盛达等。
[玫瑰]铜:短期博弈美国铜关税影响，非美库存结构性紧张。本周全球铜库存环比-3.1万吨。其中SHFE库存环比-1.5万吨，社会库存环比-2.6万吨，LME铜库存环比-0.4吨，COMEX铜库存环比+1.1万吨；内外盘CL价差依旧维持，跨洋搬运逻辑持续，非市场库存延续收紧。美国铜关税仍是核心变变量，若政策落地，全球铜货流继续向美国斜，铜价易获得强势支撑;若关税延期或予以豁免，前期提前囤货逻辑证伪，铜价存在调压力。建议关注：中国黄金国际、西部矿业、江铜、藏格、洛钼、金诚信、中国有色矿业、五矿资源、宏达、东方铁塔等。
[玫瑰]铝：供应方面，本周国内电解铝行业供应端保持高位稳定，企业暂无减产、复产、新投产出现，整体来说，目前中国电解铝开工产能持续高位维稳，继续保持在4520.9万吨，较上周继续持稳。库存方面，本周铝锭社会库存保持去库趋势，降幅周比继续收窄。从区域来看，华南市场去库依旧好于华东市场。华南整体入库较前期有一定下滑，而临近9月下游趁低价有一定采购，所以整体去库较好；华东市场下游接货一般，整体去库放缓，偶尔还有短时累库出现。需求方面，本周铝棒增产主要是福建地区某主做高端系列的棒厂有所增产，减产主要是内蒙古地区某大厂增加6061棒材产量，减少普通6063铝棒产量，生产效率略降低，导致铝棒稍有减产。建议关注：创新实业、百通能源、中国铝业、中国宏桥、宏创控股、南山铝业、天山铝业、云铝股份、神火股份等。
总体总结
主题正文
- 2)通胀仍显著高于美联储2%的目标，实现价格稳定，是美联储的工作;
- 4)规模不断扩大的资本正在涌入各种各样与AI相关的基础设施，仅两家领先AI实验室的token年化销售额就已经超过1000亿美元，较一年前增长超过500%。
- 后续重点关注9月4日非农、9月11日CPI、9月17日FOMC，后续关键经济数据将成为行情的核心催化，由于我们不认为美联储开启新一轮加息周期，因此如果真的加息对贵金属将是利空出尽行情。
- 建议关注：山东黄金、灵宝、赤峰、万国黄金、紫金、中金、山金国际、兴业、盛达等。
- 建议关注：中国黄金国际、西部矿业、江铜、藏格、洛钼、金诚信、中国有色矿业、五矿资源、宏达、东方铁塔等。
- [玫瑰]铝：供应方面，本周国内电解铝行业供应端保持高位稳定，企业暂无减产、复产、新投产出现，整体来说，目前中国电解铝开工产能持续高位维稳，继续保持在4520.9万吨，较上周继续持稳。
- 需求方面，本周铝棒增产主要是福建地区某主做高端系列的棒厂有所增产，减产主要是内蒙古地区某大厂增加6061棒材产量，减少普通6063铝棒产量，生产效率略降低，导致铝棒稍有减产。
- 建议关注：创新实业、百通能源、中国铝业、中国宏桥、宏创控股、南山铝业、天山铝业、云铝股份、神火股份等。