[红包][红包]【天风电子】长鑫科技中报点评：Q2利润环比翻倍，LPDDR6量产，高端化+扩产继续加速 业绩情况：Q2量价齐升，利润大超IPO前预期 1️⃣收入
- 序号：087
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
[红包][红包]【天风电子】长鑫科技中报点评：Q2利润环比翻倍，LPDDR6量产，高端化+扩产继续加速
业绩情况：Q2量价齐升，利润大超IPO前预期 1️⃣收入利润：Q2再次明显加速 26H1实现收入1503亿元，归母净利润776亿元。Q2收入995亿元，环比+96%；归母528亿元，环比+113%；扣非525亿元，环比约+99%。实际H1净利润/归母分别较IPO前预测上限高约43%/36%，DRAM涨价带来的利润弹性明显超预期。 2️⃣毛利率：进入高盈利区间 Q2综合毛利率约87.6%，环比+8pct；净利率约74.9%，环比+10pct。H1 DDR/LPDDR收入分别约695/782亿元，毛利率分别达到88.4%/82.6%。价格上涨叠加服务器DDR5等高价值产品放量，盈利中枢明显抬升。
产品升级：LPDDR6量产小米18 Fold首发搭载 ✅️公司DDR5已量产、LPDDR5/5X持续放量，第五代工艺平台推进客户认证。8月29日公司进一步官宣LPDDR6正式量产，意味着产品迭代从DDR4/LPDDR4X国产替代，逐步进入DDR5+LPDDR5X/6+服务器DRAM高端产品放量阶段。
供需&扩产：H2继续紧缺，产能成为下一阶段增长核心 ✅️公司判断2026H2全球DRAM供给紧张仍将延续，AI服务器/HBM持续挤占产能，DDR/LPDDR价格仍具支撑。与此同时，公司持续推进合肥、北京及后续新增产能建设，H1经营现金流约1312亿元、期末货币资金1434亿元，为后续重资产扩张提供充足支持。
总结： ✅️Q2收入环比+96%、归母环比+113%，验证公司已从“产能爬坡”进入量价齐升+利润高弹性阶段。 ✅️短期继续受益DRAM涨价，中期重点看第五代工艺、DDR5/LPDDR6、服务器产品及新增产能带来的份额提升。
继续重点推荐长鑫科技，看好AI存储周期+高端产品突破+全球份额提升三重驱动。
总体总结
主题正文 总结： ✅️Q2收入环比+96%、归母环比+113%，验证公司已从“产能爬坡”进入量价齐升+利润高弹性阶段。 ✅️短期继续受益DRAM涨价，中期重点看第五代工艺、DDR5/LPDDR6、服务器产品及新增产能带来的份额提升。
继续重点推荐长鑫科技，看好AI存储周期+高端产品突破+全球份额提升三重驱动。