【长江电新】阳光电源交流要点20260829 1、需求：上半年储能系统发货25GWh，其中国内3，欧洲9+（同比大幅增长），美洲9，亚太3， 欧美占比大幅提升。
- 序号：066
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【长江电新】阳光电源交流要点20260829
1、需求：上半年储能系统发货25GWh，其中国内3，欧洲9+（同比大幅增长），美洲9，亚太3， 欧美占比大幅提升。全年发货目标60GWh以上，考虑欧洲好于年初预期，最终发货规模更加积极。 上半年海外签单预计同比接近翻倍。27年欧洲储能预计增速50%-60%，整体超100GWh，亚太同样增速可观，27-28年预计超100GWh。
2、盈利：新签单欧洲、澳洲0.7-0.8元/Wh，中东0.5-0.6元/Wh，国内0.5元/Wh。Q2储能毛利率34%-35%，逆变器毛利率超40%，主要是海外占比提升等因素。成本端，二季度为碳酸锂价格阶段高点，三季度回落，报表端反映会滞后1-2个季度反映。 北美关税退回预计冲抵成本5亿以内。长期看，储能毛利率稳中有降。
3、美国：2026年以来美国市场签单情况正常， 暂未出现客户因政策担忧延缓、取消订单的情况，整体签单规模跟随市场节奏增长。美国光储项目主要并至34.5kV电网，是否会被纳入69kV电力设备贸易禁令还需等120天内能源部细则出台，暂无法评估具体影响，目前美国客户正在积极与政府沟通反馈诉求。禁令明确本地配电设备不在覆盖范围内， SST属于数据中心本地配电设施，是否纳入还需等后续细则。
4、AIDC储能： 已签2GWh订单，客户主要为新能源开发商和Colo厂商，终端业主覆盖全球头部云厂商，需求来自北美、欧洲、亚太等全球市场。绿区储能（占总AIDC储能70%）价格和盈利与传统储能基本一致；灰区储能（解决电能质量问题，占30%）产品标准更高，价格盈利更好，目前方案已成熟，订单进展取决于客户项目进展。
总体总结
主题正文
- 1、需求：上半年储能系统发货25GWh，其中国内3，欧洲9+（同比大幅增长），美洲9，亚太3， 欧美占比大幅提升。
- 27年欧洲储能预计增速50%-60%，整体超100GWh，亚太同样增速可观，27-28年预计超100GWh。
- 成本端，二季度为碳酸锂价格阶段高点，三季度回落，报表端反映会滞后1-2个季度反映。
- 3、美国：2026年以来美国市场签单情况正常， 暂未出现客户因政策担忧延缓、取消订单的情况，整体签单规模跟随市场节奏增长。
- 美国光储项目主要并至34.5kV电网，是否会被纳入69kV电力设备贸易禁令还需等120天内能源部细则出台，暂无法评估具体影响，目前美国客户正在积极与政府沟通反馈诉求。
- 4、AIDC储能： 已签2GWh订单，客户主要为新能源开发商和Colo厂商，终端业主覆盖全球头部云厂商，需求来自北美、欧洲、亚太等全球市场。
- 绿区储能（占总AIDC储能70%）价格和盈利与传统储能基本一致；
- 灰区储能（解决电能质量问题，占30%）产品标准更高，价格盈利更好，目前方案已成熟，订单进展取决于客户项目进展。