【申万交运&海外周期】中国动力：26Q2符合预期，低速机主业持续增长，维保+燃机打开成长空间 [玫瑰] 业绩：26Q2收入179.8e，同比+17.2%；26Q
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【申万交运&海外周期】中国动力：26Q2符合预期，低速机主业持续增长，维保+燃机打开成长空间
[玫瑰] 业绩：26Q2收入179.8e，同比+17.2%；26Q2归母7.2e，同比+38.3%，环比+23.1%。业绩符合预期。
[太阳] 低速机：交付&新签订单稳步上升-利润贡献持续高增。量端，低速机新接台套/马力同比+16%/+43%，交付台套/马力同比+19%/+33%；价端，双燃料等高附加值机型占比提升，产品结构升级推动收入及利润率中枢上行。中船柴油机26H1实现收入176亿元，同比+21%，净利润23亿元，同比+65%。
[福] 维保：全球服务网络完善-打开长期成长空间。公司依托中船体系及WinGD技术赋能，持续完善CSGS全球服务品牌及数智化服务平台，26H1服务业务收入超10亿元。随全球船队保有量提升，低速机存量维保需求持续释放，构筑长期增长曲线。
[礼物] 燃机：国产燃机产业化加速-订单突破打开空间。26H1燃气蒸汽动力收入同比+11%。海外电力紧张、油气开发活跃推动中小型燃机需求提升，广瀚燃机体系国产型号燃机订单突破100台。随着海外项目落地及产能能力提升，燃机业务有望贡献新增利润弹性。
总体总结
主题正文
- 【申万交运&海外周期】中国动力：26Q2符合预期，低速机主业持续增长，维保+燃机打开成长空间
- [太阳] 低速机：交付&新签订单稳步上升-利润贡献持续高增。
- 价端，双燃料等高附加值机型占比提升，产品结构升级推动收入及利润率中枢上行。
- 中船柴油机26H1实现收入176亿元，同比+21%，净利润23亿元，同比+65%。
- 公司依托中船体系及WinGD技术赋能，持续完善CSGS全球服务品牌及数智化服务平台，26H1服务业务收入超10亿元。
- 随全球船队保有量提升，低速机存量维保需求持续释放，构筑长期增长曲线。
- 海外电力紧张、油气开发活跃推动中小型燃机需求提升，广瀚燃机体系国产型号燃机订单突破100台。
- 随着海外项目落地及产能能力提升，燃机业务有望贡献新增利润弹性。