【国金商社】安克创新：二季度业绩超预期，新品驱动盈利能力大幅提升！ 🔥公司二季度收入90亿元，同比+31%，归母净利12.3亿元（公允价值变动收益3.6亿元），
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【国金商社】安克创新：二季度业绩超预期，新品驱动盈利能力大幅提升！
🔥公司二季度收入90亿元，同比+31%，归母净利12.3亿元（公允价值变动收益3.6亿元），同比+83%；扣非8.9亿元，同比+71%，大幅超出市场预期。
🔥公司二季度毛利率55%，同比大幅提升9个百分点，环比提升12个百分点。预计主要系公司产品迭代、毛利率结构优化驱动，叠加美国关税退税冲抵部分当期营业成本。（考虑到公司二季度因税费返还带来的现金流量同比增加约7亿元， 假设造成营业成本冲抵7亿元、则毛利率还原后仍达47%+，同比仍有提升1-2pct）。
[玫瑰]H1收入分品类看，充电储能类收入89.3亿元，同比+31%，占比53.78%，同比进一步提升3.3pct，储能业务持续发力；智能创新同比+28.77%，占比25.21%；智能影音同比+24.5%，占比21%。
[玫瑰]分地区看，北美收入占比45.6%，同比+32.7%；欧洲占比27%，同比+29.34%；中国及其他地区收入占比28%，同比+23.24%。
[玫瑰]分渠道看，公司线下占比 32%，同比+25.34%，线上亚马逊占比 46%（同比下降3.6pct，依赖度持续下降），同比 +19.8%；独立站占比 11%，同比+39.2%；其它平台占比11%，同比+96%。
[玫瑰]费用率端，公司Q2费用率37.75%，同比上行2.6pct，其中销售、管理费用率同比回落，研发费用率同比大幅抬升，同比+2.51pct，财务费用率同比+0.94pct（汇兑损益）。公司Q2计提存货减值损失3.8亿元，整体来看，公司Q2归母/扣非净利率分别13.7%/9.9%，同比提升3.9/2.3pct。
公司中报业绩超预期，全年业绩有望上调。我们预计26年归母有望达34-35亿，当前对应pe 20x，持续重点推荐！
总体总结
主题正文
- 🔥公司二季度收入90亿元，同比+31%，归母净利12.3亿元（公允价值变动收益3.6亿元），同比+83%；
- 预计主要系公司产品迭代、毛利率结构优化驱动，叠加美国关税退税冲抵部分当期营业成本。
- （考虑到公司二季度因税费返还带来的现金流量同比增加约7亿元， 假设造成营业成本冲抵7亿元、则毛利率还原后仍达47%+，同比仍有提升1-2pct）。
- [玫瑰]H1收入分品类看，充电储能类收入89.3亿元，同比+31%，占比53.78%，同比进一步提升3.3pct，储能业务持续发力；
- [玫瑰]分渠道看，公司线下占比 32%，同比+25.34%，线上亚马逊占比 46%（同比下降3.6pct，依赖度持续下降），同比 +19.8%；
- [玫瑰]费用率端，公司Q2费用率37.75%，同比上行2.6pct，其中销售、管理费用率同比回落，研发费用率同比大幅抬升，同比+2.51pct，财务费用率同比+0.94pct（汇兑损益）。
- 公司Q2计提存货减值损失3.8亿元，整体来看，公司Q2归母/扣非净利率分别13.7%/9.9%，同比提升3.9/2.3pct。
- 我们预计26年归母有望达34-35亿，当前对应pe 20x，持续重点推荐！