[红包]【华源家电轻纺】安克26Q2点评：穿透财报，收入继续加速&利润超预期，储能快速攻城略地 剔除退税和南芯收益后、依然保持高增长 26Q2：营收90亿元，同
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[红包]【华源家电轻纺】安克26Q2点评：穿透财报，收入继续加速&利润超预期，储能快速攻城略地 剔除退税和南芯收益后、依然保持高增长
26Q2：营收90亿元，同比+31%；归母净利润12亿元，同比+83%；扣非归母净利润9亿元，同比+71%。营收符合预期，扣非超于预期。
[太阳] 26Q2扣非超预期，剔除退税等因素后EBIT仍增+20%+ 1）26Q2表观利润高增或主因金融资产收益（南芯收益+3e）、IEEPA退税（乐观预估5-6e），但所得税率+10pct对冲（海外税收准备金增加）；剔除相关影响后，我们预计核心经营利润仍同增超20%。 2）26Q2毛利率55%，同比+9pct；剔除关税影响后，毛利率保守预计仍同比改善1-2pct，或主要得益于产品结构优化，高端7系以及母婴/阳台储能等高毛利新品占比提升。 3）26Q2期间费率同比+2.6pct，其中销售&管理费率合计同比约-0.8pct，而研发费率+2.5pct（储能产品迭代加快、AI等新业务持续投入）、财务费率+0.9pct（汇兑压力）。
[太阳] 收入环比提速，储能继续高速拓市场&拓渠道 1）26Q2收入同比+31%，环比提速；H1充电储能/智能创新/智能影音收入分别+31%/+29%/+25%，多品类平台能力继续验证。 2）储能仍是最值得期待的增量，持续受益海外高电价、补贴政策及能源独立需求。欧洲英国放开即插即用光伏持续扩容，澳洲OSW合作对应约50亿元潜在收入，美国户储逐步放量，多区域增长逻辑加速兑现。 3）渠道多元化持续推进，H1 Amazon收入+20%、占比降至46%；其他第三方平台+96%、官网+39%、线下+25%。
[太阳] 展望H2及中长期，储能+AI硬件双轮驱动，业绩成长确定性进一步增强 1）小充恢复+储能放量+高端新品支撑H2收入较快增长，产品结构优化推动毛利率改善，费用率亦有摊薄空间。 2）储能由欧洲阳台光储向多国及澳洲/美国户储扩张，长期有望成为核心第二曲线。 3）AI有望开启智能硬件新一轮产品周期，安克凭借品牌、渠道及研发优势，持续向家庭能源+AI智能硬件平台升级。
总体总结
主题正文
- [红包]【华源家电轻纺】安克26Q2点评：穿透财报，收入继续加速&利润超预期，储能快速攻城略地
- 1）26Q2表观利润高增或主因金融资产收益（南芯收益+3e）、IEEPA退税（乐观预估5-6e），但所得税率+10pct对冲（海外税收准备金增加）；
- 剔除相关影响后，我们预计核心经营利润仍同增超20%。
- 剔除关税影响后，毛利率保守预计仍同比改善1-2pct，或主要得益于产品结构优化，高端7系以及母婴/阳台储能等高毛利新品占比提升。
- 3）26Q2期间费率同比+2.6pct，其中销售&管理费率合计同比约-0.8pct，而研发费率+2.5pct（储能产品迭代加快、AI等新业务持续投入）、财务费率+0.9pct（汇兑压力）。
- 欧洲英国放开即插即用光伏持续扩容，澳洲OSW合作对应约50亿元潜在收入，美国户储逐步放量，多区域增长逻辑加速兑现。
- 1）小充恢复+储能放量+高端新品支撑H2收入较快增长，产品结构优化推动毛利率改善，费用率亦有摊薄空间。
- 2）储能由欧洲阳台光储向多国及澳洲/美国户储扩张，长期有望成为核心第二曲线。