【申万交运&海外周期】中国船舶：26Q2业绩符合预期，利润率持续提升，关注集团解决同业竞争进展 [玫瑰] 业绩： 26Q2收入482.2e，同比+7.9%，环比
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【申万交运&海外周期】中国船舶：26Q2业绩符合预期，利润率持续提升，关注集团解决同业竞争进展
[玫瑰] 业绩： 26Q2收入482.2e，同比+7.9%，环比+11.3%。26Q2归母51.2e，接近预增范围（43.7-61.7e）中值，同比+113.1%，环比+6.0%，符合预期。
[太阳] 交付提速-高价订单逐步兑现： 26H1公司完工交付民品船舶102艘/956万载重吨，艘数同比+27.5%。26H1船舶修造及海工毛利率17.2%，较25年提升5.5pct，高价单带动利润率抬升逻辑持续验证。
[太阳] 在手订单充足-排产持续增长： 26H1公司新接民品及海工订单177艘/1194e，期末手持订单729艘/5263e，其中油/散/集/气体/其他船型分别占比30%/15%/20%/10%/25%。船厂加权口径下，公司26-28年排产CGT同比+39%/+9%/+10%，集装箱船占比由26年21%提升至28年40%，高价值订单进入集中交付期。
[福] 船价持续上行-优质产能议价能力增强： 全球造船订单覆盖年份约4.3年，新造船价格指数连续4个月环比回升。高端船型产能持续稀缺，优质船厂议价能力增强。
[庆祝] 关注集团整合预期： 集团此前承诺解决同业竞争问题，沪东中华三年内剥离不宜注入资产后再提议注入，黄埔文冲五年内解决同业竞争。
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主题正文
- 【申万交运&海外周期】中国船舶：26Q2业绩符合预期，利润率持续提升，关注集团解决同业竞争进展
- 26Q2归母51.2e，接近预增范围（43.7-61.7e）中值，同比+113.1%，环比+6.0%，符合预期。
- [太阳] 交付提速-高价订单逐步兑现： 26H1公司完工交付民品船舶102艘/956万载重吨，艘数同比+27.5%。
- 26H1船舶修造及海工毛利率17.2%，较25年提升5.5pct，高价单带动利润率抬升逻辑持续验证。
- [太阳] 在手订单充足-排产持续增长： 26H1公司新接民品及海工订单177艘/1194e，期末手持订单729艘/5263e，其中油/散/集/气体/其他船型分别占比30%/15%/20%/10%/25%。
- 船厂加权口径下，公司26-28年排产CGT同比+39%/+9%/+10%，集装箱船占比由26年21%提升至28年40%，高价值订单进入集中交付期。
- [福] 船价持续上行-优质产能议价能力增强： 全球造船订单覆盖年份约4.3年，新造船价格指数连续4个月环比回升。
- [庆祝] 关注集团整合预期： 集团此前承诺解决同业竞争问题，沪东中华三年内剥离不宜注入资产后再提议注入，黄埔文冲五年内解决同业竞争。