【市场乐观预期升温，关注9-10月基本面变化】国泰海 想看更多请加V：xian20210130 通煤炭 黄涛 🔥本周我们与多方产业交流，市场对9-10月煤炭供需
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【市场乐观预期升温，关注9-10月基本面变化】国泰海 想看更多请加V：xian20210130 通煤炭 黄涛
🔥本周我们与多方产业交流，市场对9-10月煤炭供需及价格表现的预期进一步转暖，相关预期也逐步向二级市场传导。我们认为，当前煤炭供给端约束仍是支撑煤价的重要因素，但随着价格持续上涨，后续走势仍需结合进口恢复、下游盈利及补库节奏综合判断。
焦煤方面，供给收缩推动价格快速上涨。“5·22”事故后山西安监持续高压，叠加近期蒙煤运输及燃油扰动，国内焦煤供给明显收缩，产业链库存持续去化，推动焦煤价格快速上涨已经达到基本24年以来最高水平。我们认为，短期看焦煤供需仍偏紧确定性较强，但价格进一步上行空间将更多取决于进口恢复与下游需求兑现情况。
动力煤受焦煤乐观预期传导，坑口低库存拉动价格本周重新上涨，市场对秋冬行情预期有所升温。近期产地库存维持低位，坑口涨价逐步向港口传导，市场对9-10月“淡季不淡”及冬储提前的关注度明显提升。我们认为，下半年供给偏紧仍对煤价形成支撑，但今年以来电煤需求整体表现相对平淡，先且对后续需求不宜作过强假设。后续重点关注电厂库存及补库节奏：若电厂提前启动冬储，有望对淡季需求形成支撑，但提前补库亦可能一定程度平滑传统旺季的需求强度，总体价格易涨难跌。
中报披露完毕，行业盈利大幅抬升。本周煤炭中报全部披露完毕，行业盈利同比大幅度攀升，且考虑6月以来价格回升情况，预计Q3业绩继续较Q2有所抬升（焦煤更强于动力煤）。继续推荐动力煤龙头陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、中国神华；焦煤推荐淮北矿业、平煤股份；建议重点关注焦煤及影子黄金股蒙古焦煤。
总体总结
主题正文
- 【市场乐观预期升温，关注9-10月基本面变化】国泰海 想看更多请加V：xian20210130 通煤炭 黄涛
- 🔥本周我们与多方产业交流，市场对9-10月煤炭供需及价格表现的预期进一步转暖，相关预期也逐步向二级市场传导。
- 我们认为，当前煤炭供给端约束仍是支撑煤价的重要因素，但随着价格持续上涨，后续走势仍需结合进口恢复、下游盈利及补库节奏综合判断。
- “5·22”事故后山西安监持续高压，叠加近期蒙煤运输及燃油扰动，国内焦煤供给明显收缩，产业链库存持续去化，推动焦煤价格快速上涨已经达到基本24年以来最高水平。
- 近期产地库存维持低位，坑口涨价逐步向港口传导，市场对9-10月“淡季不淡”及冬储提前的关注度明显提升。
- 后续重点关注电厂库存及补库节奏：若电厂提前启动冬储，有望对淡季需求形成支撑，但提前补库亦可能一定程度平滑传统旺季的需求强度，总体价格易涨难跌。
- 本周煤炭中报全部披露完毕，行业盈利同比大幅度攀升，且考虑6月以来价格回升情况，预计Q3业绩继续较Q2有所抬升（焦煤更强于动力煤）。
- 建议重点关注焦煤及影子黄金股蒙古焦煤。