[玫瑰][玫瑰][玫瑰]骄成超声：26H1业绩快速释放，超扫开始放量【华西机械】 1、半导体加速放量+主业高景气，营收端维持高增 2026H1公司实现营收4.4
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[玫瑰][玫瑰][玫瑰]骄成超声：26H1业绩快速释放，超扫开始放量【华西机械】
1、半导体加速放量+主业高景气，营收端维持高增 2026H1公司实现营收4.46亿元，同比+38.24%，其中26Q2营收2.48亿元，同比+41.56%，环比加速。2）半导体：收入同比大幅提升，领跑其他业务板块，其中超扫也完成部分机台收入确认。2）动力电池：相关收入保持快速增势，核心受益于下游锂电扩产持续高景气。1）耗材：收入实现稳步提升，我们推测仍为公司最大收入来源，持续受益保有量提升。截至26H1末，公司存货/合同负债5.38/1.73亿元，同比+116%/+267%，我们推测26H1公司新接订单持续高增（接近10亿级别）。
2、期间费用率下降明显，26Q2盈利水平持续提升 2026Q2归母/扣非后归母净利润0.53/0.41亿元，同比+53.01%/54.93%，符合预期。26Q2销售净利率/扣非后净利率为21.97%/16.55%，同比+3.87pct/+1.43pct，盈利水平持续提升。具体来看：1）毛利端，26Q2公司整体毛利率61.69%，同比-3.84pct，主要系高毛利率的配件增速低于半导体等业务，其占比下降导致整体毛利率出现一定波动；2）费用端：26Q2期间费用率为37.13%，同比-6.85pct，规模效应显著。
3、半导体超扫订单加速兑现，受益先进封装、存储大扩产！ 1）国内需求超扫空间确定！ 保守预计HBM、2.5/3D单万片超扫需求台数20+/10+， NAND/DRAM/先进逻辑单万片超扫需求台数5-10，中期可以预计国内超扫需求市场规模50亿+/年！2）两存储厂商均已觉得3D超扫小批量复购订单，直接受益后续大扩产！产业跟踪到华虹、星辰、新芯、盛合、通富、长电等接近十家头部客户都在积极验证，预计年内陆续看到订单兑现！3）新一代超声波固晶机验证亦取得顺利进展，功率半导体封测方面进一步扩大市场份额，半导体成长曲线加速兑现！
[玫瑰][玫瑰]投资建议：先进封装弹性标的，目标市值500亿！
总体总结
主题正文
- 2）动力电池：相关收入保持快速增势，核心受益于下游锂电扩产持续高景气。
- 截至26H1末，公司存货/合同负债5.38/1.73亿元，同比+116%/+267%，我们推测26H1公司新接订单持续高增（接近10亿级别）。
- 2026Q2归母/扣非后归母净利润0.53/0.41亿元，同比+53.01%/54.93%，符合预期。
- 具体来看：1）毛利端，26Q2公司整体毛利率61.69%，同比-3.84pct，主要系高毛利率的配件增速低于半导体等业务，其占比下降导致整体毛利率出现一定波动；
- 保守预计HBM、2.5/3D单万片超扫需求台数20+/10+， NAND/DRAM/先进逻辑单万片超扫需求台数5-10，中期可以预计国内超扫需求市场规模50亿+/年！
- 2）两存储厂商均已觉得3D超扫小批量复购订单，直接受益后续大扩产！
- 产业跟踪到华虹、星辰、新芯、盛合、通富、长电等接近十家头部客户都在积极验证，预计年内陆续看到订单兑现！
- [玫瑰][玫瑰]投资建议：先进封装弹性标的，目标市值500亿！