【申万宏源电子】领益智造26H1：上半年收入、毛利创新高，拟回购不超过10% H股 20260828 [玫瑰]26H1公司收入创历史新高，营收251亿元，YoY
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【申万宏源电子】领益智造26H1：上半年收入、毛利创新高，拟回购不超过10% H股 20260828
[玫瑰]26H1公司收入创历史新高，营收251亿元，YoY+6.5%；归母净利润7.64亿元，YoY-17.9%。 26Q2 营收125亿元，YoY+3.1%，连续10Qs同比增长；归母净利润3.72亿元，YoY+2.0%。 26H1汇率波动对公司利润造成15e左右影响。我们认为，若后续汇率重回相对稳定状态，来自汇兑层面的冲击将随之减弱，这一部分压制公司利润的外部负面因素也将得到消除。
[玫瑰] 毛利额创历史新高。2026年上半年公司毛利额42.06亿元，同比增长18.07%，创历史新高；毛利率16.73%，同比提升1.65个百分点。2026Q2公司毛利额21.15亿元；毛利率16.91%，同比提升1.90个百分点。
[玫瑰]端侧AI+物理AI+AIDC催化高频。 1）端侧 AI 方面，作为苹果折叠屏核心零部件供应商，单机价值量显著高于普通直板机； 2）物理 AI 方面，依托五大全球智造基地，与国内外多家头部企业实现批量交付，向全球第一梯队具身智能硬件平台迈进。 3）AIDC 算力方面，控股子公司立敏达把握液冷量产元年机遇，Rubin 系列产品于 Q3 出货，叠加赛尔康服务器电源量产落地，构建 “冷电一体化” 竞争优势。
[玫瑰]大额分红+回购。26H1累计回购及分红总金额占半年度归母净利润 76.55%。公司2026半年度拟派发现金红利1.62亿元；截至 7 月末已累计回购 4.39 亿元；同时取得择机回购不超过 10% H 股的授权。
总体总结
主题正文
- 26Q2 营收125亿元，YoY+3.1%，连续10Qs同比增长；
- 26H1汇率波动对公司利润造成15e左右影响。
- 我们认为，若后续汇率重回相对稳定状态，来自汇兑层面的冲击将随之减弱，这一部分压制公司利润的外部负面因素也将得到消除。
- 2026年上半年公司毛利额42.06亿元，同比增长18.07%，创历史新高；
- 1）端侧 AI 方面，作为苹果折叠屏核心零部件供应商，单机价值量显著高于普通直板机；
- 2）物理 AI 方面，依托五大全球智造基地，与国内外多家头部企业实现批量交付，向全球第一梯队具身智能硬件平台迈进。
- 3）AIDC 算力方面，控股子公司立敏达把握液冷量产元年机遇，Rubin 系列产品于 Q3 出货，叠加赛尔康服务器电源量产落地，构建 “冷电一体化” 竞争优势。
- 26H1累计回购及分红总金额占半年度归母净利润 76.55%。