[玫瑰]霸王茶姬更新：Q2经营承压，Q3新品带动同店大幅好转 Q2收入及利润略低于市场预期：Q2收入34.15亿元，同比+2.5%；经调整净利润4.89亿元、同
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[玫瑰]霸王茶姬更新：Q2经营承压，Q3新品带动同店大幅好转
Q2收入及利润略低于市场预期：Q2收入34.15亿元，同比+2.5%；经调整净利润4.89亿元、同比-22.4%，经调净利率14.3%、同比-4.6pct。
Q2同店承压，国内降幅与Q1基本一致，海外同店降幅环比收窄：Q2 GMV 76.60亿元，同比-5.5%；同店GMV同比-16.1%，其中大中华区-16.1%、海外-15.1%。大中华区单店月均GMV 33.83万元，Q1为35.61万元；Q2活跃会员4710万，Q1为5000万。
Q3同店大幅改善。业绩会披露，7月同店已收窄至低个位数下滑，按截至目前经营数据，8月同店有望同比转正，较Q2的-16.1%明显改善。
Q3改善主要来自产品、旺季及门店运营共同提振。三季度延续较快上新节奏，推出香槟芭乐桃、柠檬奶等新品，并复推一骑红尘、青沫观音；同时强化门店服务和出品效率。Geelato截至8月已在190+家门店试点，试点门店线下GMV平均提升超过20%，对新客获取、沉睡会员唤醒及线下客流均有拉动。
门店谨慎扩张。门店方面，Q2末全球7639家，Q2/H1分别净增108/186家；其中大中华区7240家，Q2/H1分别净增83/132家；海外399家，Q2/H1分别净增25/54家。
直营占比继续提升。Q2加盟店6756家、环比净增15家，直营店883家、环比净增93家；加盟门店收入24.74亿元、同比-18.1%，直营门店收入9.41亿元、同比+202.2%，直营收入占比升至27.5%。
海外保持较快增长。Q2海外GMV 5.04亿元、同比+114.3%，海外门店399家、同比+91.8%；其中直营259家、加盟140家，Q2分别净增23/2家。海外同店GMV同比-15.1%。
总体总结
主题正文
- Q2收入及利润略低于市场预期：Q2收入34.15亿元，同比+2.5%；
- 经调整净利润4.89亿元、同比-22.4%，经调净利率14.3%、同比-4.6pct。
- Q2同店承压，国内降幅与Q1基本一致，海外同店降幅环比收窄：Q2 GMV 76.60亿元，同比-5.5%；
- 业绩会披露，7月同店已收窄至低个位数下滑，按截至目前经营数据，8月同店有望同比转正，较Q2的-16.1%明显改善。
- Q3改善主要来自产品、旺季及门店运营共同提振。
- Geelato截至8月已在190+家门店试点，试点门店线下GMV平均提升超过20%，对新客获取、沉睡会员唤醒及线下客流均有拉动。
- 加盟门店收入24.74亿元、同比-18.1%，直营门店收入9.41亿元、同比+202.2%，直营收入占比升至27.5%。
- Q2海外GMV 5.04亿元、同比+114.3%，海外门店399家、同比+91.8%；