新华保险1H26业绩简评：利润与NBV较快增长，投资高杠杆β属性明确 [太阳]核心结论：上半年利润、保险服务业绩及NBV均实现较快增长，增长质量相对均衡。个险渠
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新华保险1H26业绩简评：利润与NBV较快增长，投资高杠杆β属性明确
[太阳]核心结论：上半年利润、保险服务业绩及NBV均实现较快增长，增长质量相对均衡。个险渠道量质齐升，是价值增长的主要动力；分红险快速放量、期缴占比提升，新业务结构明显改善。
[玫瑰]业绩：营业收入同比+18.9%至832.58亿元，归母净利润同比+54.0%至227.93亿元；保险服务收入同比+6.8%至264.42亿元，保险服务业绩同比+27.7%至108.72亿元。投资业务利润同比+88.3%至179.61亿元，其中总投资收益净额同比+29.3%至561.03亿元。公司拟派中期股息0.73元/股，同比+9.0%。
[玫瑰]寿险：NBV同比+11.9%至69.16亿元，其中个险NBV同比+20.6%，是价值增长的主要来源。EV较年初+7.8%至3,103.84亿元；13个月/25个月继续率分别同比+1.3pct/+1.1pct至97.5%/93.6%，业务品质继续改善。
[玫瑰]渠道与产品：个险保费同比+13.4%至822.20亿元，长险首年期缴保费同比+24.3%；代理人规模同比+7.2%至12.13万人，月均合格人力同比+20.7%，月均综合产能同比+31.7%，队伍量质齐升。银保保费同比-3.5%至445.54亿元，但长险首年期缴保费同比+32.0%，趸交保费同比-62.1%，结构明显优化。分红险保费同比+165.4%至484.92亿元，其中首年保费同比+645.7%至345.02亿元；长险首年期缴保费占比同比+20.8pct至85.2%。
[玫瑰]投资端：投资资产较年初+3.3%至1.90万亿元；年化净/总/综合投资收益率分别为2.6%/6.7%/6.4%，同比-0.4pct/+0.8pct/持平。资产配置方面，股票/基金占比较年初分别+1.4pct/+3.0pct至13.2%/12.4%，（股票+基金）/净资产=3.9（杠杆上市险企最高）。
[玫瑰]偿付能力：核心/综合偿付能力充足率较年初分别-8.90pct/-14.73pct至126.21%/195.74%，仍满足监管要求，但资本缓冲有所收窄。
筹码：26Q2末证金持仓4720万股，较Q1下降4382万股；汇金资管持仓2825万股，无边际变化
总体总结
主题正文
- 新华保险1H26业绩简评：利润与NBV较快增长，投资高杠杆β属性明确
- [太阳]核心结论：上半年利润、保险服务业绩及NBV均实现较快增长，增长质量相对均衡。
- [玫瑰]业绩：营业收入同比+18.9%至832.58亿元，归母净利润同比+54.0%至227.93亿元；
- 投资业务利润同比+88.3%至179.61亿元，其中总投资收益净额同比+29.3%至561.03亿元。
- [玫瑰]寿险：NBV同比+11.9%至69.16亿元，其中个险NBV同比+20.6%，是价值增长的主要来源。
- 13个月/25个月继续率分别同比+1.3pct/+1.1pct至97.5%/93.6%，业务品质继续改善。
- 资产配置方面，股票/基金占比较年初分别+1.4pct/+3.0pct至13.2%/12.4%，（股票+基金）/净资产=3.9（杠杆上市险企最高）。
- [玫瑰]偿付能力：核心/综合偿付能力充足率较年初分别-8.90pct/-14.73pct至126.21%/195.74%，仍满足监管要求，但资本缓冲有所收窄。