【tfjx】巨星科技中报点评：汇兑变化影响上半年业绩，AI相关收入占比提升至20%；估值低位建议重点关注！ [太阳]公司公布中报，实现营收76.75亿元，同比增
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【tfjx】巨星科技中报点评：汇兑变化影响上半年业绩，AI相关收入占比提升至20%；估值低位建议重点关注！
[太阳]公司公布中报，实现营收76.75亿元，同比增长9.21%；归母净利润13.05亿元，同比增长2.50%。上半年毛利率/净利率分别为33.32%/17.18%，同比+1.37/-1.51pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为7.03%/6.32%/2.72%/1.16%，同比-0.15/-0.26/+0.23/+2.42pct。
单季度看，Q2实现收入39.02亿元，同比+15.74%，环比+3.44%；实现归母净利润7.89亿元，同比-2.81%，环比+53.15%。实现毛利率/净利率分别为35.16%/20.34%，同比+1.43/-4.30pct，环比+3.75/+6.44pct。
[庆祝]分业务看，手工具/工业工具/电动工具分别实现营收51.69/15.89/8.15亿元，同比+11.88%/-2.63%/+9.87%。毛利率分别为33.34%/35.53%/29.74%，同比+1.88/+0.75/+0.75pct。电动工具新品集中于下半年发布，上半年增长不明显。
[庆祝]汇兑等影响公司上半年业绩表现。 上半年汇兑损失约1.7亿元；退税约1000万美金。 2026年Q2美元口径收入达5.7亿美元，为历史最高单季，同比增长21.5%。Q2业绩下降主要受2025年Q2高基数影响，此外25Q2有约8000万汇兑收益及约5400万存货减值转回，导致非经常性损益较高。剔除这些因素后，26Q2的经常性经营利润约为8.2亿元，同比增长18.96%，与收入增长匹配。
[庆祝]产能方面，持续扩充全球产能布局。中国及东南亚工厂均处于满产满销状态。AI相关建筑工具产能尤为紧张，呈翻倍式增长。“流浪工厂”计划未来方向老挝和印尼，2026年底启动老挝新园区。
[庆祝]AI建设带动工具行业发展。量化测算保守看2026年AI基建给美国工具市场带来约60-70亿美元的新增需求，而节奏上看工具需求滞后于资本开支约1-2年。 公司AI基建相关收入占比2026年上半年已达到约20%，增速接近三位数，主要在手工具 & 建筑/电力工具。电动工具目前尚未涉及，计划在国内进行AIDC相关研发。
[红包]我们认为公司全年能够实现15%的营收增长。当前估值12X，相对低位。 海外史丹利百得、TTI市值均在新高位置，公司在aidc基建领域同样有较多业务受益，建议重点关注~
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主题正文
- 【tfjx】巨星科技中报点评：汇兑变化影响上半年业绩，AI相关收入占比提升至20%；
- 估值低位建议重点关注！
- 归母净利润13.05亿元，同比增长2.50%。
- 销售/管理/研发/财务费用率分别为7.03%/6.32%/2.72%/1.16%，同比-0.15/-0.26/+0.23/+2.42pct。
- [庆祝]分业务看，手工具/工业工具/电动工具分别实现营收51.69/15.89/8.15亿元，同比+11.88%/-2.63%/+9.87%。
- Q2业绩下降主要受2025年Q2高基数影响，此外25Q2有约8000万汇兑收益及约5400万存货减值转回，导致非经常性损益较高。
- 剔除这些因素后，26Q2的经常性经营利润约为8.2亿元，同比增长18.96%，与收入增长匹配。
- 海外史丹利百得、TTI市值均在新高位置，公司在aidc基建领域同样有较多业务受益，建议重点关注~