【兴证医药】佰仁医疗2026年中报整理 [太阳]2026H1，公司实现营业收入2.54亿元，同比+2.35%；实现归母净利润4388.59万元，同比-38.54
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【兴证医药】佰仁医疗2026年中报整理
[太阳]2026H1，公司实现营业收入2.54亿元，同比+2.35%；实现归母净利润4388.59万元，同比-38.54%；实现扣非归母净利润3754.75万元，同比-38.85%；实现经营现金流净额49.52万元，同比-99.34%。公司综合毛利率88.71%，同比+0.17pp。受2025年12月介入瓣国谈及2026年一季度外科瓣、瓣膜成形环国谈落地、行业挂网价格整体平均下调35%-40%影响，收入增长承压；同时新业务培育投入增加，利润同比下滑。
[太阳]2026H1，公司限位可扩张外科瓣终端植入同比增长105%，TAVR终端植入700例、同比增长超150%、上半年植入量已超2025年全年总量，"环上瓣和限位可扩"及瓣中瓣接续治疗价值获临床普遍认可；吻合口加固修补片（消化外科生物补片）于2026年6月获批上市，另有6款III类医疗器械注册在审。公司控股子公司艾佰瑞胶原蛋白植入剂于2025年12月获批，报告期新领域投入大幅增加（销售团队组建、生产场地建设、人员招聘培训等）。
[太阳]费用方面，报告期内公司销售费用7806.99万元，同比+25.63%，销售费用率30.75%，同比+5.70pp，主要系新业务人员支出增加；管理费用2418.91万元，同比+14.85%，管理费用率9.53%，同比+1.04pp；研发费用8286.86万元，同比+11.79%，研发费用率32.64%，同比+2.76pp。
[太阳]2026年Q2单季度，公司实现营业收入1.10亿元，同比下降25.42%；实现归母净利润251.06万元，同比下降93.55%；实现扣非归母净利润-249.20万元。
总体总结
主题正文
- 实现归母净利润4388.59万元，同比-38.54%；
- 实现扣非归母净利润3754.75万元，同比-38.85%；
- 受2025年12月介入瓣国谈及2026年一季度外科瓣、瓣膜成形环国谈落地、行业挂网价格整体平均下调35%-40%影响，收入增长承压；
- [太阳]2026H1，公司限位可扩张外科瓣终端植入同比增长105%，TAVR终端植入700例、同比增长超150%、上半年植入量已超2025年全年总量，"环上瓣和限位可扩"及瓣中瓣接续治疗价值获临床普遍认可；
- 公司控股子公司艾佰瑞胶原蛋白植入剂于2025年12月获批，报告期新领域投入大幅增加（销售团队组建、生产场地建设、人员招聘培训等）。
- [太阳]费用方面，报告期内公司销售费用7806.99万元，同比+25.63%，销售费用率30.75%，同比+5.70pp，主要系新业务人员支出增加；
- [太阳]2026年Q2单季度，公司实现营业收入1.10亿元，同比下降25.42%；
- 实现归母净利润251.06万元，同比下降93.55%；