【广发机械】芯碁微装中报点评：业绩超出预期，设备价值量和净利率快速提升 利润超预期、盈利能力同环比均大幅提升。公司发布中报，上半年实现收入11.06亿，同比+6
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【广发机械】芯碁微装中报点评：业绩超出预期，设备价值量和净利率快速提升
利润超预期、盈利能力同环比均大幅提升。公司发布中报，上半年实现收入11.06亿，同比+68.95%，归母2.81亿，同比+98.13%。Q2实现收入5.91亿，同比+43.36%，归母1.73亿，同比+91.89%；毛利率44.87%，同环比分别+2.32/+3.93pct，净利率29.29%，同环比分别+7.41/+8.23pct，盈利能力实现了同环比大幅增长，主要系高精度设备占比提升。
mSAP和载板订单持续饱满、价值量通胀斜率陡峭。上半年公司PCB曝光机出货约500台，当前产能利用率打满，三期扩产顺利。公司目前已接mSAP订单150台，部分客户需求已排至明年，预计明年出货量大超此前预期；同时mSAP在3.2t上对应曝光机的解析精度进一步从6μm升级到4μm，价值量再度大幅通胀。
先进封装：与海外客户对接中、CoPoS潜在订单超预期。CoWoS-L的9层光刻中有2层是直写曝光，预计在明年初将增加至4层直写曝光，对应设备月产能从500片/月下降至300多片/月；公司目前正在与海外客户积极对接CoPoS样机，预计明年出货，价值量比CoWoS大幅提升。
我们坚定看好公司未来在mSAP和先进封装的增量空间，本轮有望突破6月新高，持续重点推荐！
总体总结
主题正文
- 公司发布中报，上半年实现收入11.06亿，同比+68.95%，归母2.81亿，同比+98.13%。
- 毛利率44.87%，同环比分别+2.32/+3.93pct，净利率29.29%，同环比分别+7.41/+8.23pct，盈利能力实现了同环比大幅增长，主要系高精度设备占比提升。
- 公司目前已接mSAP订单150台，部分客户需求已排至明年，预计明年出货量大超此前预期；
- 同时mSAP在3.2t上对应曝光机的解析精度进一步从6μm升级到4μm，价值量再度大幅通胀。
- 先进封装：与海外客户对接中、CoPoS潜在订单超预期。
- CoWoS-L的9层光刻中有2层是直写曝光，预计在明年初将增加至4层直写曝光，对应设备月产能从500片/月下降至300多片/月；
- 公司目前正在与海外客户积极对接CoPoS样机，预计明年出货，价值量比CoWoS大幅提升。
- 我们坚定看好公司未来在mSAP和先进封装的增量空间，本轮有望突破6月新高，持续重点推荐！