福莱特跟踪笔记 Q2亏损原因： 1）Q2价格创历史新低，低点价格9元以下压力很大；2）海外燃料成本提升较多，盈利收窄；3）Q2两座窑炉冷修，计提部分固定资产减值

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福莱特跟踪笔记

Q2亏损原因： 1）Q2价格创历史新低，低点价格9元以下压力很大；2）海外燃料成本提升较多，盈利收窄；3）Q2两座窑炉冷修，计提部分固定资产减值及存货减值损失，减值影响~1.2亿。

产能： 公司有冷修减产计划；南通、安徽项目已建设完成，后续根据市场决定点火情况，待点产能4500t（安徽1200t剩余南通）；印尼处于前期建设阶段，目前观望

行业出清： 前期冷修的小产能（300t、600t甚至800t）大概率不会开起来

价格： 如果行业冷修落地，9月价格有望企稳甚至出现小幅上调

盈利： 目前价格下公司还有亏损，行业也都在亏损

需求： 需求比较稳定，8-9月相差不大；下半年整体需求好于上半年

库存： 目前公司库存25天左右，较行业更低

海外： 上半年外销比例提升至~35%（去年~30%），海外盈利较国内偏好，但上半年中东局势导致燃料价格上升、海外盈利相比前期有所收窄，近期与客户协商顺价，外资相对顺利；预计未来两三年左右海外溢价可以维持

总体总结

主题正文

1. Q2亏损原因： 1）Q2价格创历史新低，低点价格9元以下压力很大；
2. 3）Q2两座窑炉冷修，计提部分固定资产减值及存货减值损失，减值影响~1.2亿。
3. 南通、安徽项目已建设完成，后续根据市场决定点火情况，待点产能4500t（安徽1200t剩余南通）；
4. 行业出清： 前期冷修的小产能（300t、600t甚至800t）大概率不会开起来
5. 价格： 如果行业冷修落地，9月价格有望企稳甚至出现小幅上调
6. 盈利： 目前价格下公司还有亏损，行业也都在亏损
7. 海外： 上半年外销比例提升至~35%（去年~30%），海外盈利较国内偏好，但上半年中东局势导致燃料价格上升、海外盈利相比前期有所收窄，近期与客户协商顺价，外资相对顺利；
8. 预计未来两三年左右海外溢价可以维持