MS梅花庄：中恒电气业绩点评： 26H1营收12.6亿元，同比+41.7%；归母净利润5499万元，同比+15.8%；扣非归母净利润4995万元，同比+11.6

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MS梅花庄：中恒电气业绩点评： 26H1营收12.6亿元，同比+41.7%；归母净利润5499万元，同比+15.8%；扣非归母净利润4995万元，同比+11.6%。 拆分来看： 26Q2营收8.4亿元，同比+67.8%，环比+101.7%；归母净利润3005万元，同比+10.5%，环比+20.5%；扣非归母净利润2798万元，同比+5.8%，环比+27.4%。 其中： 1.数据中心电源收入增长及占比均接近翻倍、为核心增长驱动： 26H1收入结构中，数据中心电源收入8.1亿元，同比+98.5%，占收入64.0%（25H1为34.1%，H1也仅为36%），毛利率18.3%，同比-1.9pct； 也就是，公司目前第一大收入来源已经是数据中心电源； 2.利润表现低预期，主要原因系：上游涨价，终端并没有传导，导致毛利率承压； 综合来说： 中恒电气的营收和收入结构都有很大的好转，但是业绩报中利润是【低预期】的； 中恒电气/欧陆通，利润表现都是低预期的； 二者均出现了一个共同点：那就是电源设备的提价能力还是偏弱，Q2季度上游各类零部件涨价，他们没有顺势转嫁成本---ms

总体总结

主题正文

1. 归母净利润5499万元，同比+15.8%；
2. 扣非归母净利润4995万元，同比+11.6%。
3. 归母净利润3005万元，同比+10.5%，环比+20.5%；
4. 扣非归母净利润2798万元，同比+5.8%，环比+27.4%。
5. 1.数据中心电源收入增长及占比均接近翻倍、为核心增长驱动：
6. 26H1收入结构中，数据中心电源收入8.1亿元，同比+98.5%，占收入64.0%（25H1为34.1%，H1也仅为36%），毛利率18.3%，同比-1.9pct；
7. 2.利润表现低预期，主要原因系：上游涨价，终端并没有传导，导致毛利率承压；
8. 二者均出现了一个共同点：那就是电源设备的提价能力还是偏弱，Q2季度上游各类零部件涨价，他们没有顺势转嫁成本---ms