近期市场跟踪点评： 这几天市场持续缩量，市场不是不想涨，是不敢发动。我也静静忙着听咱们圈内跟踪行业公司密集举行的交流会议并给大家梳理纪要来给大家寻找低吸机会，并
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近期市场跟踪点评： 这几天市场持续缩量，市场不是不想涨，是不敢发动。我也静静忙着听咱们圈内跟踪行业公司密集举行的交流会议并给大家梳理纪要来给大家寻找低吸机会，并减少盘中点评的发布以减少同学追涨和被量化抓取砸盘。至于市场在担心什么或者说在等哪些靴子落地，今晚英伟达财报，周五沃什首秀讲话，之后还有9月议息，以及11月中美见面前的筹码博弈。随便一个坑都会打断反弹，随时可能突发利空，每一次反弹都有层层阻力，太难涨了。 所以市场只选择了一些没有套牢盘也意味着之前没什么人参与的方向如昨天有色今天券商这样做快速轮动，带来的就是每天的题材一日游，没有持续性，赚钱效应差。这样的行情追涨的打板的短线资金亏钱多了自然收手，所以越来越缩量，这么多不确定性堆在面前，大资金这时候发动攻势，也怕第二天惨遭打脸，所以缩量才是正常反应，都在趋利避害。而这样迟迟不放量的情况，导致市场里面很多方向是互斥的，一条裤子几个人穿，一边的上涨必须要以另一边下跌为代价，所以行情难看更难做，破局唯有等待不确定性逐个落地和市场开始放量。 但是今晚国产算力迎来密集刷屏的利好，路透报道亚马逊谷歌放下安全和蒸馏质疑开始和KIMI谈Token分成合作、彭博报道Deepseek今年截止7月营收较2025年增长十倍不光API调用毛利率高达82.9%且由于需求太旺盛而不得不涨价、MiniMax的2026年中期业绩电话表示公司正在推进M3和H3的国产芯片适配大规模国产算力集群将很快上线并逐步承担真实生产流量、智谱官宣认领了牛来模型不仅能打还便宜不但刷新了开源模型的斩杀线还创下双平台调用量新高而且更令人震惊的是这些请求流量全部跑在国产算力上，以上几个国产头部模型玩家互相借力上位，性能快速逼近闭源先进模型，让Token成本锐减，刺激了更多推理需求，为国产大模型和国产算力链（芯片设计、晶圆代工、半导体设备/零部件/材料、连接器、超节点）注入了新的预期和信心。 海外那边同样也迎来一个靴子落地的利好，那就是英伟达的财报和电话会议，财报显示Q2营收利润以及Q3指引略超预期，但刺激程度有限，盘后一度跌4%，随后举行的业绩电话会上，英伟达管理层表示，需求即便在当前规模下仍在加速增长，预计2028财年收入将增长约70%，显著高于约45%的分析师预期增幅，并预计供给瓶颈至少延续至2028财年末；同时亚马逊承 诺将大幅增加采用英伟达产品、将额外部署200万块GPU；随之而来的是英伟达盘后转涨，曾涨近5%。电话会议对2028财年的指引大幅抬升全球AI资本开支预期上限，这对海外算力链的光通信和液冷等环节也注入了反弹修复的动能。此外，财报表示Vera Rubin本月初进入全面量产阶段，但产品切换同样带来短期不确定性，新平台爬坡通常伴随供应链、交付节奏、客户验收和成本结构变化，所以英伟达三季度毛利率指引下移，可能也让部分投资者注意到Rubin量产初期的利润率影响，对应的国内Rubin链如和林微纳可能在三季度有所业绩波动，但随后有望迎来四季度到明年的规模出货和订单外溢。 此外，英伟达在财报中宣布，与Apollo、贝莱德、黑石、Brookfield、高盛和KKR等建立战略合作，拟在未来动员超过5000亿美元第三方资本用于AI基础设施建设，具体仍取决于最终协议，在后面英伟达财报会议上CFO也回应了近期全球投资者担忧“循环融资”的质疑，说到像OpenAI这样的顶尖前沿AI实验室将成为历史上规模最大的科技公司，而这些实验室在获取开发产品及优化模型所需的全部算力方面面临瓶颈，这正是它们需要英伟达提供资金支持的原因，我们深知这种支持的规模，也明白有些人可能会将其称为‘循环融资’，但我们的看法不同，我们所投入资本将带来极佳的股权回报。---xz
总体总结
主题正文
- 我也静静忙着听咱们圈内跟踪行业公司密集举行的交流会议并给大家梳理纪要来给大家寻找低吸机会，并减少盘中点评的发布以减少同学追涨和被量化抓取砸盘。
- 至于市场在担心什么或者说在等哪些靴子落地，今晚英伟达财报，周五沃什首秀讲话，之后还有9月议息，以及11月中美见面前的筹码博弈。
- 这样的行情追涨的打板的短线资金亏钱多了自然收手，所以越来越缩量，这么多不确定性堆在面前，大资金这时候发动攻势，也怕第二天惨遭打脸，所以缩量才是正常反应，都在趋利避害。
- 而这样迟迟不放量的情况，导致市场里面很多方向是互斥的，一条裤子几个人穿，一边的上涨必须要以另一边下跌为代价，所以行情难看更难做，破局唯有等待不确定性逐个落地和市场开始放量。
- 但是今晚国产算力迎来密集刷屏的利好，路透报道亚马逊谷歌放下安全和蒸馏质疑开始和KIMI谈Token分成合作、彭博报道Deepseek今年截止7月营收较2025年增长十倍不光API调用毛利率高达82.9%且由于需求太旺盛而不得不涨价、MiniMax的2026年中期业绩电话表示公司正在推进M3和H3的国产芯片适配大规模国产算力集群将很快上线并逐步承担真实生产流量、智谱官宣认领了牛来模型不仅能打还便宜不但刷新了开源模型的斩杀线还创下双平台调用量新高而且更令人震惊的是这些请求流量全部跑在国产算力上，以上几个国产头部模型玩家互相借力上位，性能快速逼近闭源先进模型，让Token成本锐减，刺激了更多推理需求，为国产大模型和国产算力链（芯片设计、晶圆代工、半导体设备/零部件/材料、连接器、超节点）注入了新的预期和信心。
- 海外那边同样也迎来一个靴子落地的利好，那就是英伟达的财报和电话会议，财报显示Q2营收利润以及Q3指引略超预期，但刺激程度有限，盘后一度跌4%，随后举行的业绩电话会上，英伟达管理层表示，需求即便在当前规模下仍在加速增长，预计2028财年收入将增长约70%，显著高于约45%的分析师预期增幅，并预计供给瓶颈至少延续至2028财年末；
- 此外，财报表示Vera Rubin本月初进入全面量产阶段，但产品切换同样带来短期不确定性，新平台爬坡通常伴随供应链、交付节奏、客户验收和成本结构变化，所以英伟达三季度毛利率指引下移，可能也让部分投资者注意到Rubin量产初期的利润率影响，对应的国内Rubin链如和林微纳可能在三季度有所业绩波动，但随后有望迎来四季度到明年的规模出货和订单外溢。
- 此外，英伟达在财报中宣布，与Apollo、贝莱德、黑石、Brookfield、高盛和KKR等建立战略合作，拟在未来动员超过5000亿美元第三方资本用于AI基础设施建设，具体仍取决于最终协议，在后面英伟达财报会议上CFO也回应了近期全球投资者担忧“循环融资”的质疑，说到像OpenAI这样的顶尖前沿AI实验室将成为历史上规模最大的科技公司，而这些实验室在获取开发产品及优化模型所需的全部算力方面面临瓶颈，这正是它们需要英伟达提供资金支持的原因，我们深知这种支持的规模，也明白有些人可能会将其称为‘循环融资’，但我们的看法不同，我们所投入资本将带来极佳的股权回报。