【zx汽车】银轮股份发布2026半年报，业绩符合预期，数字能源多项目推进 三大板块收入增长亮眼、利润率受铝价、汇兑有所影响 公司26Q2实现营收47.81亿元，
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【zx汽车】银轮股份发布2026半年报，业绩符合预期，数字能源多项目推进
三大板块收入增长亮眼、利润率受铝价、汇兑有所影响 公司26Q2实现营收47.81亿元，同比+27.4%，其中商用车/乘用车/数字能源业务收入约；实现归母净利润2.38亿元，同比+4.1%，环比+11.3%。公司26Q2毛利率为17.7%，同比-1.0pcts，环比-0.9pct，主要受大宗商品价格高位运行有所拖累。销管研财费率依次为1.3%/5.0%/2.8%/0.8%，同比-0.5/+0.1/-0.9/+0.8pcts，环比-0.1/-0.0/-0.8/-0.4pct。
数字能源多个项目全面推进、液冷&发电新双轮驱动 1、液冷业务，板式换热器产品2026 年上半年累计承接北美5家客户5个项目，台系4家客户7个项目，与国内 6 家客户达成 12 个项目合作，个别客户已经通过供应链体系审核并获得小批量订单，首条年产 1.5 万台数据中心大型板换产线预计于 2026 年第 4 季度建成运行。冷板项目累计承接台系 1 家客户 9 个项目、国内 2 家客户 2 个项目 2、发电业务，公司布局大马力发电机冷却模块、发电机尾气排放处理、水箱模块及各类换热器等核心品类，报告期内获得全球发电机头部大客户的 燃气发电机尾气排放处理系统项目定点
市值位于底部高赔率区间 公司是40余年换热器行业玩家和国内龙头，AI基建为公司业务注入新的增长活力，2027年即将进入业绩放量阶段，价值迎来重估。主业业绩稳健，乘用车内需低迷下，凭借商用车业务和海外市场保持行业内高增长；新业务来自于国际客户，订单确定性、可见度高，当前赔率胜率高，继续重点推荐！
总体总结
主题正文
- 三大板块收入增长亮眼、利润率受铝价、汇兑有所影响
- 实现归母净利润2.38亿元，同比+4.1%，环比+11.3%。
- 公司26Q2毛利率为17.7%，同比-1.0pcts，环比-0.9pct，主要受大宗商品价格高位运行有所拖累。
- 销管研财费率依次为1.3%/5.0%/2.8%/0.8%，同比-0.5/+0.1/-0.9/+0.8pcts，环比-0.1/-0.0/-0.8/-0.4pct。
- 1、液冷业务，板式换热器产品2026 年上半年累计承接北美5家客户5个项目，台系4家客户7个项目，与国内 6 家客户达成 12 个项目合作，个别客户已经通过供应链体系审核并获得小批量订单，首条年产 1.5 万台数据中心大型板换产线预计于 2026 年第 4 季度建成运行。
- 2、发电业务，公司布局大马力发电机冷却模块、发电机尾气排放处理、水箱模块及各类换热器等核心品类，报告期内获得全球发电机头部大客户的
- 公司是40余年换热器行业玩家和国内龙头，AI基建为公司业务注入新的增长活力，2027年即将进入业绩放量阶段，价值迎来重估。
- 新业务来自于国际客户，订单确定性、可见度高，当前赔率胜率高，继续重点推荐！