中恒电气：数据中心电源营收翻倍，存货继续维持高位 26H1：营收12.6亿元，同比+41.7%；归母净利润5499万元，同比+15.8%。 26Q2：营收8.4
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中恒电气：数据中心电源营收翻倍，存货继续维持高位
26H1：营收12.6亿元，同比+41.7%；归母净利润5499万元，同比+15.8%。 26Q2：营收8.4亿元，同比+67.8%，环比+101.7%；归母净利润3005万元，同比+10.5%，环比+20.5%。
分业务看，数据中心电源26H1同比接近翻倍增长。 26H1数据中心电源营收8.1亿元，同比+98.5%；通信电源系统营收1.3亿元，同比-25.7%；电力操作电源系统营收1.9亿元，同比+7.8%。 26Q2期末存货继续维持历史最高水平，达到12.2亿元。回顾26Q1期末存货12.1亿元，因此26Q2大量确收，营收环比实现翻倍增长。当下存货继续保持高位，26H2收入确定性较强。
利润率短期承压。26Q2毛利率19.5%，同比-2.9pct，主要系原材料涨价及产品结构影响。净利率则受到汇兑损失的影响，26Q2财务费用113万元，对比26Q1为-75万元、25Q2为-400万元。
宁德的战略投资合作、员工持股计划均代表公司对后续发展的战略定力与长期信心。短期看，原材料价格波动及汇兑因素对利润率形成阶段性扰动，但公司存货维持历史高位，下半年收入端高增趋势明确；中长期看，AIDC基础设施建设持续高景气。建议重点关注！
总体总结
主题正文
- 归母净利润3005万元，同比+10.5%，环比+20.5%。
- 分业务看，数据中心电源26H1同比接近翻倍增长。
- 回顾26Q1期末存货12.1亿元，因此26Q2大量确收，营收环比实现翻倍增长。
- 26Q2毛利率19.5%，同比-2.9pct，主要系原材料涨价及产品结构影响。
- 净利率则受到汇兑损失的影响，26Q2财务费用113万元，对比26Q1为-75万元、25Q2为-400万元。
- 宁德的战略投资合作、员工持股计划均代表公司对后续发展的战略定力与长期信心。
- 短期看，原材料价格波动及汇兑因素对利润率形成阶段性扰动，但公司存货维持历史高位，下半年收入端高增趋势明确；