【国泰海通通信】烽火通信：营收稳健增长，算力与光网业务打开新空间 [红包]事件点评：公司发布2026年半年度报告，上半年实现营收123.76亿元，同比增长11.
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【国泰海通通信】烽火通信：营收稳健增长，算力与光网业务打开新空间
[红包]事件点评：公司发布2026年半年度报告，上半年实现营收123.76亿元，同比增长11.33%；实现归母净利润1.93亿元，同比下降32.72%；实现扣非归母净利润1.88亿元，同比下降33.21%。利润下滑主要受汇率波动导致财务费用同比大幅增长216.03%影响。但公司经营性现金流表现亮眼，由去年同期的-6.09亿元大幅改善至净流入5.09亿元。
[玫瑰]光通信业务稳步推进，光纤价格修复与海洋通信打开增量。在AI算力驱动下，高速率、高密度光纤光缆产品需求显著提升。26H1公司通信系统设备业务实现收入89.59亿元，光纤线缆业务实现收入29.65亿元。公司持续攻坚核心技术，在无源光通信领域，成功烧结出300mm光棒，研制出通信波段损耗低至0.05dB/km的空芯光纤，并发布国内首款万芯级超高密度光缆。在海洋通信领域，公司发布国内首个800G跨洋超大容量传输系统，填补了国内技术空白。随着全球AI数据中心建设加速及海缆进入更新换代周期，公司凭借''光棒-光纤-光缆''一体化产业链优势，有望在行业价格修复周期中获得更强利润弹性。
[玫瑰]算力业务加速拓展，国产服务器订单成果显著。公司将计算业务作为核心成长方向，依托长江计算深度绑定华为鲲鹏、昇腾生态，打造算网融合全栈能力。26H1公司数据网络产品实现收入2.49亿元，同时服务器、综合布线等产品在头部互联网客户实现规模突破，算力产品在金融行业延续良好势头。公司在国内运营商算力集采中基本达成预期，并连续中标中国移动、中国联通等多个服务器及智算项目，覆盖AI服务器、超节点等产品形态，部分项目金额达亿元乃至十亿元级别。随着国产算力基础设施建设加速，公司算力业务有望进入订单持续兑现和收入放量阶段。
[玫瑰]商业航天前瞻布局，研发聚焦支撑新兴业务。公司将光通信能力向空间网络延伸，聚焦星载路由与星间激光通信等核心环节。报告期内，公司星载激光终端、路由产品已实现稳定在轨运行，并支撑了全球首个5G NTN星地电话的打通，标志着相关产品已从研发进入在轨验证和应用阶段。公司上半年研发投入12.70亿元，同比有所收缩，主要系公司优化研发结构，聚焦关键领域所致。随着国内低轨星座进入密集发射周期，公司在商业航天领域的先发布局有望打开中长期成长空间。
[玫瑰]展望26H2，我们认为AI算力基础设施建设和全球数据流量增长将持续驱动光通信行业景气度上行，公司光纤光缆业务有望受益于价格修复和高端产品需求释放；同时，随着运营商及互联网客户的服务器订单逐步交付，算力业务有望为公司贡献显著收入增量。需持续关注公司在海洋通信、商业航天等新兴领域的项目落地进展，以及汇率波动对公司盈利能力的影响。
总体总结
主题正文
- [红包]事件点评：公司发布2026年半年度报告，上半年实现营收123.76亿元，同比增长11.33%；
- 实现归母净利润1.93亿元，同比下降32.72%；
- 实现扣非归母净利润1.88亿元，同比下降33.21%。
- 利润下滑主要受汇率波动导致财务费用同比大幅增长216.03%影响。
- 公司持续攻坚核心技术，在无源光通信领域，成功烧结出300mm光棒，研制出通信波段损耗低至0.05dB/km的空芯光纤，并发布国内首款万芯级超高密度光缆。
- 随着全球AI数据中心建设加速及海缆进入更新换代周期，公司凭借''光棒-光纤-光缆''一体化产业链优势，有望在行业价格修复周期中获得更强利润弹性。
- [玫瑰]展望26H2，我们认为AI算力基础设施建设和全球数据流量增长将持续驱动光通信行业景气度上行，公司光纤光缆业务有望受益于价格修复和高端产品需求释放；
- 需持续关注公司在海洋通信、商业航天等新兴领域的项目落地进展，以及汇率波动对公司盈利能力的影响。