⭕ 上能电气 26H1点评：汇兑影响业绩，海外光伏增长强劲，下半年国内、海外储能迎来旺季 ➡事件： 公司26H1实现营收/归母/扣非28.58/2.16/1.9
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⭕ 上能电气 26H1点评：汇兑影响业绩，海外光伏增长强劲，下半年国内、海外储能迎来旺季
➡事件： 公司26H1实现营收/归母/扣非28.58/2.16/1.98亿元，同比+30.8%/+8.0%/+2.0%；其中26Q2实现营收/归母/扣非17.87/1.19/1.09亿元，同比+32.0%/+5.2%/+1.1%，环比+66.8%/+21.4%/+23.3%。26Q2毛利率25.47%，环比+1.86pct。
Q2主要受汇兑损失影响，财务费用同比增加接近1亿，若回补后经营性业绩超过2亿，超出预期，主要来自海外光伏出货旺盛，下半年国内、海外储能将迎来旺季。
➡拆分： 光伏： 26H1收入21.98亿元，同比+39.4%，毛利率23.27%，同比+1.21pct。Q2出货约13GW，其中国内地面2GW、分布式3GW，海外8GW（Q1 6GW），其中印度3GW+、中东非4GW+。国内地面电站有所下滑，全年定14-15GW目标；海外全年目标25GW，上半年已出14GW。
储能： 26H1收入5.99亿元，同比+6.9%，毛利率27.05%，同比-0.76pct。上半年储能出货约3GW，其中国内2GW+、海外约0.7GW，以欧洲为主。全年国内出货目标19-20GW，海外10GW，其中欧洲4+GW、印度3+GW。
➡订单与展望： 储能在手订单能看到年底, Q4出货量可能达到Q1-Q3总和。
明年：储能景气度较好，依旧看好欧洲、印度、中东非市场；国内光伏需求预计小幅增长。
➡盈利预测： 预计公司考虑汇兑后今年估值约21-24倍。
总体总结
主题正文
- ⭕ 上能电气 26H1点评：汇兑影响业绩，海外光伏增长强劲，下半年国内、海外储能迎来旺季
- 公司26H1实现营收/归母/扣非28.58/2.16/1.98亿元，同比+30.8%/+8.0%/+2.0%；
- 其中26Q2实现营收/归母/扣非17.87/1.19/1.09亿元，同比+32.0%/+5.2%/+1.1%，环比+66.8%/+21.4%/+23.3%。
- Q2主要受汇兑损失影响，财务费用同比增加接近1亿，若回补后经营性业绩超过2亿，超出预期，主要来自海外光伏出货旺盛，下半年国内、海外储能将迎来旺季。
- Q2出货约13GW，其中国内地面2GW、分布式3GW，海外8GW（Q1 6GW），其中印度3GW+、中东非4GW+。
- 储能在手订单能看到年底, Q4出货量可能达到Q1-Q3总和。
- 国内光伏需求预计小幅增长。
- 预计公司考虑汇兑后今年估值约21-24倍。