🔺国电南瑞26中报点评：H1稳健增长+海外持续放量，H1签单高增29%预计稳步兑现年度目标 【1】26H1稳健增长 ➤26H1营收278e(+15%)；归母净利
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🔺国电南瑞26中报点评：H1稳健增长+海外持续放量，H1签单高增29%预计稳步兑现年度目标
【1】26H1稳健增长 ➤26H1营收278e(+15%)；归母净利润/扣非31e/29e，同比+4.1%/+4.3%。 ➤26Q2营收182e(+19%)；归母净利润/扣非24e/23e，同比+3.5%/+4.0%。
【2】分业务
- 【电网智能】收入133e(+8.9%)，毛利率30%(-0.4pct)。
- 【数能融合】收入37e(-5.2%)，毛利率26%(+2.2pct)。
- 【能源低碳】收入96e(+47%)，毛利率19%(-3.0pct)。
- 【工业互联】收入9.5e(-23%)，毛利率24%(+4.4pct)。
【3】海外高速增长，网内外共振向上
- 【电网】收入139e(+6.4%)；【网外】收入138e(+24%)。
- 【海外】收入59e(+197%)，占比升至21%(+13pct)。
【4】费用控制能力优异 销售/管理/研发费用10e/6.4e/17e，同比+5.0%/+1.7%/+9.5%，销售及管理费用率6.1%(-0.6pct)。
【5】H1订单高增、26目标有望较好兑现 ➤上半年新签合同456e(+29%)，网内+网外+海外共振向上。 ➤26年计划营收750e(+13%)；预计业绩稳健增长，有望较好兑现目标。
预计26/27年PE 20/18倍左右。
总体总结
主题正文
- 🔺国电南瑞26中报点评：H1稳健增长+海外持续放量，H1签单高增29%预计稳步兑现年度目标
- 归母净利润/扣非31e/29e，同比+4.1%/+4.3%。
- 归母净利润/扣非24e/23e，同比+3.5%/+4.0%。
- 【3】海外高速增长，网内外共振向上
- 【4】费用控制能力优异 销售/管理/研发费用10e/6.4e/17e，同比+5.0%/+1.7%/+9.5%，销售及管理费用率6.1%(-0.6pct)。
- 【5】H1订单高增、26目标有望较好兑现
- 预计业绩稳健增长，有望较好兑现目标。
- 预计26/27年PE 20/18倍左右。