【长江电新】富临精工2026年中报分析：减值影响铁锂盈利，出货有望逐步提升 事件：富临精工发布2026年中报，上半年实现收入110.48亿元，同比增长90.06
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【长江电新】富临精工2026年中报分析：减值影响铁锂盈利，出货有望逐步提升
事件：富临精工发布2026年中报，上半年实现收入110.48亿元，同比增长90.06%，归母净利润2.82亿元，同比增长61.58%，扣非净利润2.70亿元，同比增长122.53%。其中2026Q2实现收入59.94亿元，同比增长92.35%，归母净利润0.79亿元，同比增长56.02%，扣非净利润0.77亿元，同比增长102.01%。
1、就半年度来看，公司上半年磷酸铁锂产量为18.29万吨，实现收入为93.2亿元，同比增长142.95%，毛利率为6.86%，同比提升1.62pct。汽零业务收入为17.1亿元，同比下滑-6.90%，毛利率为20.88%，同比下降1.80pct。从经营趋势上看，公司四代、五代产品卡位高端市场，高压密磷酸铁锂 4C 超充产品凭借性能优势进入高端乘用车市场。公司新建35万吨高压实密度磷酸铁锂正极材料项目正处于爬坡阶段，进一步加快供应链的升级和推进降本工作，布局上游磷酸二氢锂一体化项目及草酸亚铁前驱体产线。
2、拆分2026Q2来看，公司磷酸铁锂出货在10万吨左右，环比提升约25%，德阿基地仍处于爬坡阶段，产量将逐步释放，单吨毛利估算在0.35万元，环比基本保持稳定，其中磷源、草酸涨价对单吨净利的影响在1-1.5k，但公司通过部分价格传导、一体化降本以及单吨费用规模化改善下，盈利能力保持相对稳定，展望下半年原材料涨价仍有一定传导空间，公司铁源、锂源布局逐步落地，将提振单位盈利水平。此外，公司计提资产减值-2.07亿元，信用减值-0.22亿元，其他收益为0.03亿元。
3、公司新基地爬坡仍在持续推进中，Q3有望逐步起量，同时内蒙基地50万吨也计划在年内投产贡献增量，2027年出货高增可期；同时，公司一体化落地也在兑现，磷酸二氢锂、草酸亚铁工艺也将逐步兑现，有望夯实成本竞争力。预计2026、2027年归母净利润13、29亿元，对应PE（含定增）分别为23、10X，继续推荐。
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- 【长江电新】富临精工2026年中报分析：减值影响铁锂盈利，出货有望逐步提升
- 事件：富临精工发布2026年中报，上半年实现收入110.48亿元，同比增长90.06%，归母净利润2.82亿元，同比增长61.58%，扣非净利润2.70亿元，同比增长122.53%。
- 其中2026Q2实现收入59.94亿元，同比增长92.35%，归母净利润0.79亿元，同比增长56.02%，扣非净利润0.77亿元，同比增长102.01%。
- 1、就半年度来看，公司上半年磷酸铁锂产量为18.29万吨，实现收入为93.2亿元，同比增长142.95%，毛利率为6.86%，同比提升1.62pct。
- 汽零业务收入为17.1亿元，同比下滑-6.90%，毛利率为20.88%，同比下降1.80pct。
- 公司新建35万吨高压实密度磷酸铁锂正极材料项目正处于爬坡阶段，进一步加快供应链的升级和推进降本工作，布局上游磷酸二氢锂一体化项目及草酸亚铁前驱体产线。
- 2、拆分2026Q2来看，公司磷酸铁锂出货在10万吨左右，环比提升约25%，德阿基地仍处于爬坡阶段，产量将逐步释放，单吨毛利估算在0.35万元，环比基本保持稳定，其中磷源、草酸涨价对单吨净利的影响在1-1.5k，但公司通过部分价格传导、一体化降本以及单吨费用规模化改善下，盈利能力保持相对稳定，展望下半年原材料涨价仍有一定传导空间，公司铁源、锂源布局逐步落地，将提振单位盈利水平。
- 预计2026、2027年归母净利润13、29亿元，对应PE（含定增）分别为23、10X，继续推荐。