【长江电新】储能：美国逆变器影响待评估，股价已反映最悲观预期 1、今天阳光电源等储能标的下跌，主要是美国电力系统设备禁令影响，公用事业规模和其他并网逆变器、储能
- 序号：251
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【长江电新】储能：美国逆变器影响待评估，股价已反映最悲观预期
1、今天阳光电源等储能标的下跌，主要是美国电力系统设备禁令影响，公用事业规模和其他并网逆变器、储能系统也列入其中。总统授权能源部120天内出管理细则， 实质影响需要等细则出来再评估。
2、最悲观的情况，剔除美国全部利润后储能估值也在低位。 阳光电源为例，明年我们预计非美非AI利润130-140亿，15xPE恰对应当前2000亿出头的市值； 海博思创，预计27年非美利润27-28e，目前13x，且美国出货已通过马来产能解决、合作SMA解决本土PCS，预计实质影响有限。交易层面，贸易壁垒当天，市场往往按照最悲观定价充分，而后若公司业绩在线，待增量需求逻辑出现，估值修复弹性可观。户储因美国敞口极低，今日更是被错杀。
3、继续坚定看好储能板块的左侧机会。储能当前处于公认低估值、强基本面、细分存分歧的状态，后续随着需求预期逐步明确，我们认为估值将逐步修复至合理区间，同时年度业绩增长带动EPS提升。大储推荐阳光、海博、阿特斯、正泰电源、海伦哲；户储推荐德业、锦浪、思格等。
总体总结
主题正文
- 【长江电新】储能：美国逆变器影响待评估，股价已反映最悲观预期
- 1、今天阳光电源等储能标的下跌，主要是美国电力系统设备禁令影响，公用事业规模和其他并网逆变器、储能系统也列入其中。
- 总统授权能源部120天内出管理细则， 实质影响需要等细则出来再评估。
- 2、最悲观的情况，剔除美国全部利润后储能估值也在低位。
- 阳光电源为例，明年我们预计非美非AI利润130-140亿，15xPE恰对应当前2000亿出头的市值；
- 海博思创，预计27年非美利润27-28e，目前13x，且美国出货已通过马来产能解决、合作SMA解决本土PCS，预计实质影响有限。
- 3、继续坚定看好储能板块的左侧机会。
- 储能当前处于公认低估值、强基本面、细分存分歧的状态，后续随着需求预期逐步明确，我们认为估值将逐步修复至合理区间，同时年度业绩增长带动EPS提升。