杰克逊霍尔会议前瞻： ① 会议主题是“金融创新：对支付和政策的影响”，这将决定整体会议多数研究论文的方向，但联储主席的主旨演讲未必与此相关，大概率会涉及当前政策
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杰克逊霍尔会议前瞻：
① 会议主题是“金融创新：对支付和政策的影响”，这将决定整体会议多数研究论文的方向，但联储主席的主旨演讲未必与此相关，大概率会涉及当前政策问题。
② 市场对沃什的演讲内容，可能聚焦在几个议题上：
政策框架 可能进一步阐述改革方案和政策理念，尤其是工作组的研究结论，也可能开始披露一些信息，工作组和框架，是后续核心。
短期政策 由于7月底FOMC会议后，市场预期混乱，沃什信誉受损，预计其会重申对2%通胀目标的承诺，不太敢明目张胆鸽派。至于8月以来CPI、非农等数据走弱是否意味着加息概率下降，沃什可能会含糊一些，但我们仍认为沃什偏鸽派，后续数据配合下，联储紧缩风险基本不存在。
美债走势 长期美债的走势，也可能被沃什评论，其在7月会议上抛出美债收益率上行代替联储加息的言论，此后议息会议纪要显示部分官员对此并不认同。其可能进一步阐述美债收益率走势的看法。
联储短债购买计划RMP 这个事情很重要，现在财政发短债换长债思路已经很明确，后面联储是不是配合购买短债，是逻辑闭环的关键。8月正好RMP暂停了，可以看看沃什会不会谈及这个工具的情况。
③ 市场影响：近期联储信誉下降、且美债走势高危，基准情形，预期沃什会中性偏鹰，缓和市场焦虑，但也不可能明确表态加息之类的，真正宽松留待后续更多数据公布。市场走势可能延续近期的企稳态势。
总体总结
主题正文
- ① 会议主题是“金融创新：对支付和政策的影响”，这将决定整体会议多数研究论文的方向，但联储主席的主旨演讲未必与此相关，大概率会涉及当前政策问题。
- 可能进一步阐述改革方案和政策理念，尤其是工作组的研究结论，也可能开始披露一些信息，工作组和框架，是后续核心。
- 由于7月底FOMC会议后，市场预期混乱，沃什信誉受损，预计其会重申对2%通胀目标的承诺，不太敢明目张胆鸽派。
- 至于8月以来CPI、非农等数据走弱是否意味着加息概率下降，沃什可能会含糊一些，但我们仍认为沃什偏鸽派，后续数据配合下，联储紧缩风险基本不存在。
- 长期美债的走势，也可能被沃什评论，其在7月会议上抛出美债收益率上行代替联储加息的言论，此后议息会议纪要显示部分官员对此并不认同。
- 这个事情很重要，现在财政发短债换长债思路已经很明确，后面联储是不是配合购买短债，是逻辑闭环的关键。
- 8月正好RMP暂停了，可以看看沃什会不会谈及这个工具的情况。
- ③ 市场影响：近期联储信誉下降、且美债走势高危，基准情形，预期沃什会中性偏鹰，缓和市场焦虑，但也不可能明确表态加息之类的，真正宽松留待后续更多数据公布。