【西部计算机】成都明夷调研反馈（博泰车联子公司） [太阳]成都明夷聚焦数据中心光电芯片（100G TIA、Driver）及射频前端芯片，为国内首家量产100G高
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【西部计算机】成都明夷调研反馈（博泰车联子公司）
[太阳]成都明夷聚焦数据中心光电芯片（100G TIA、Driver）及射频前端芯片，为国内首家量产100G高速TIA电芯片，已在国内头部AI服务器客户批量出货，200G TIA在研。高速TIA采用锗硅工艺，全球产能偏紧，仅Tower、ST、格罗方德三家具备量产能力，明夷能稳定拿到一定产能。公司2025年收入3.1亿元，预计2028年达8亿元，其中光电芯片贡献主要收入。
[太阳] 数据中心电芯片全球市场高速增长。2025 年数据中心侧电芯片全球规模约 20 亿美金，预计 2029年达60亿美金；国产GPU份额快速提升，配套电芯片需求有望实现7 倍增长。
[太阳] 高速段国产化率极低，替代弹性显著。25G 及以上电芯片国产份额仅 7%，100G 及以上仅 2%–3%，公司 TIA 拳头产品直接受益于国产份额抬升。
[太阳] 技术路线决定价值分配，CPO/LPO 演进取消DSP，利好 TIA 量价上行。
[玫瑰] 看好公司卡位最受益环节。受益于光进铜退与算力连接瓶颈缓解，TIA 需求将随 1.6T 光模块放量持续抬升，公司有望在国产替代窗口期扩大份额。
总体总结
主题正文
- [太阳]成都明夷聚焦数据中心光电芯片（100G TIA、Driver）及射频前端芯片，为国内首家量产100G高速TIA电芯片，已在国内头部AI服务器客户批量出货，200G TIA在研。
- 高速TIA采用锗硅工艺，全球产能偏紧，仅Tower、ST、格罗方德三家具备量产能力，明夷能稳定拿到一定产能。
- 公司2025年收入3.1亿元，预计2028年达8亿元，其中光电芯片贡献主要收入。
- [太阳] 数据中心电芯片全球市场高速增长。
- 2025 年数据中心侧电芯片全球规模约 20 亿美金，预计 2029年达60亿美金；
- 国产GPU份额快速提升，配套电芯片需求有望实现7 倍增长。
- 25G 及以上电芯片国产份额仅 7%，100G 及以上仅 2%–3%，公司 TIA 拳头产品直接受益于国产份额抬升。
- 受益于光进铜退与算力连接瓶颈缓解，TIA 需求将随 1.6T 光模块放量持续抬升，公司有望在国产替代窗口期扩大份额。