【兴证医药】康缘药业发布2026年中报 26H1公司实现营收16.61亿元（YoY+1.21%），归母净利1.47亿元（YoY+3.36%），扣非净利1.29亿
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【兴证医药】康缘药业发布2026年中报
26H1公司实现营收16.61亿元（YoY+1.21%），归母净利1.47亿元（YoY+3.36%），扣非净利1.29亿元（YoY+7.46%），经营活动现金流净额0.82亿元（YoY-43.12%），本期支付购买商品、接受劳务的现金较多所致。26H1毛利率72.91%（YoY+2.03pct），归母净利率8.86%（YoY+0.18pct），销售费用率34.43%（YoY-0.37pct），管理费用率9.97%（YoY-0.19pct），研发费用率17.94%（YoY+2.92pct），财务费用率-0.02%（YoY+0.03pct）。
26Q2公司实现营收8.30亿元（YoY+8.66%），归母净利0.68亿元（YoY+15.14%），扣非净利0.57亿元（YoY+49.80%），经营活动现金流净额0.16亿元（YoY-75.96%）。26Q2毛利率70.85%（YoY+3.77pct），归母净利率8.18%（YoY+0.46pct），销售费用率30.57%（YoY-1.15pct），管理费用率10.86%（YoY-1.04pct），研发费用率20.37%（YoY+5.36pct），财务费用率-0.04%（YoY-0.35pct）。
26H1，注射类收入6.27亿元（YoY+23.81%），毛利率74.82%（YoY+3.14pct）；口服类收入9.04亿元（YoY-8.23%），毛利率72.33%（YoY+2.51pct）；外用类收入1.00亿元（YoY-24.10%），毛利率81.59%（YoY+1.54pct）。 26Q2注射类收入2.85亿元（YoY+71.12%），口服类收入4.64亿元（YoY-8.74%），外用类收入0.58亿元（YoY-28.59%）。
公司持续推进院内、代理及院外渠道建设，院外市场覆盖新零售、OTC、BD代理及渠道商销。研发方面，截至中报披露日，一贯煎颗粒获批上市，六味地黄苷糖片、苏辛通窍颗粒、双鱼颗粒及热毒宁颗粒处于NDA阶段；用于阿尔茨海默病的DC20片进入Ⅲ期临床；用于室性心律失常的SIPI-2011片、用于良性前列腺增生症的DC042片、用于痛风的WXSH0493片、用于急性缺血性脑卒中的注射用AAPB等创新药品种处于Ⅱ期临床研究阶段。ZX1305E滴眼液（治疗神经营养性角膜炎）已完成Ⅱ期临床总结，EOP2资料已递交；ZX1305注射液（治疗视神经损伤）已完成Ⅱa期，正在准备Ⅱb期临床试验；ZX2021注射液（治疗超重或肥胖）、ZX2010注射液（治疗Ⅱ型糖尿病）处于Ⅱ期临床研究阶段，目前临床II期均已完成受试者入组，计划在现有剂量的基础上进行更高剂量的有效性、安全性探索。
资料来源：公司公告。注：仅为公开资料整理，不具备投资建议 联系人：董晓洁18505105527/黄翰漾/孙媛媛
总体总结
主题正文
- 26H1公司实现营收16.61亿元（YoY+1.21%），归母净利1.47亿元（YoY+3.36%），扣非净利1.29亿元（YoY+7.46%），经营活动现金流净额0.82亿元（YoY-43.12%），本期支付购买商品、接受劳务的现金较多所致。
- 26H1毛利率72.91%（YoY+2.03pct），归母净利率8.86%（YoY+0.18pct），销售费用率34.43%（YoY-0.37pct），管理费用率9.97%（YoY-0.19pct），研发费用率17.94%（YoY+2.92pct），财务费用率-0.02%（YoY+0.03pct）。
- 26Q2公司实现营收8.30亿元（YoY+8.66%），归母净利0.68亿元（YoY+15.14%），扣非净利0.57亿元（YoY+49.80%），经营活动现金流净额0.16亿元（YoY-75.96%）。
- 26Q2毛利率70.85%（YoY+3.77pct），归母净利率8.18%（YoY+0.46pct），销售费用率30.57%（YoY-1.15pct），管理费用率10.86%（YoY-1.04pct），研发费用率20.37%（YoY+5.36pct），财务费用率-0.04%（YoY-0.35pct）。
- 26Q2注射类收入2.85亿元（YoY+71.12%），口服类收入4.64亿元（YoY-8.74%），外用类收入0.58亿元（YoY-28.59%）。
- 用于室性心律失常的SIPI-2011片、用于良性前列腺增生症的DC042片、用于痛风的WXSH0493片、用于急性缺血性脑卒中的注射用AAPB等创新药品种处于Ⅱ期临床研究阶段。
- ZX2021注射液（治疗超重或肥胖）、ZX2010注射液（治疗Ⅱ型糖尿病）处于Ⅱ期临床研究阶段，目前临床II期均已完成受试者入组，计划在现有剂量的基础上进行更高剂量的有效性、安全性探索。
- 注：仅为公开资料整理，不具备投资建议