海鸥股份（603209）中报点评：“液冷+Fab扩产”双轮驱动 ，AI订单开启提速 公司发布2026年中报，AI订单【确认】进入指数级提速阶段： 1️⃣液冷（数
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海鸥股份（603209）中报点评：“液冷+Fab扩产”双轮驱动 ，AI订单开启提速
公司发布2026年中报，AI订单【确认】进入指数级提速阶段： 1️⃣液冷（数据中心）：在手订单4.58亿元， 较去年末增长461.38% 2️⃣半导体（Fab）：在手订单8.47亿元， 较去年末增长92.51%
⭕️液冷设备逻辑：冷却塔是海外液冷竞争格局最好的环节，此前因为认证门槛，被马利、BAC、益美高3家美资企业垄断（目前新签订单已排至29年）。当下， 海鸥作为第4家认证企业，正开启市占率提升之路。
⭕️半导体设备逻辑：冷却塔的Fab厂逻辑是洁净室的加强版，海外供给格局更集中，且存在产品升级而带来的提价逻辑。 公司子公司是全球主要Fab厂白名单供应商，随着海外Fab厂扩产提速，公司正迎来订单爆发。
市值空间：考虑订单开启提速，我们上调公司27-28年业绩到6亿元、11亿元（原3.06亿元、4.25），对应PE仅14倍、8倍，我们给予第一目标市值240亿，近3倍空间。
总体总结
主题正文
- 海鸥股份（603209）中报点评：“液冷+Fab扩产”双轮驱动 ，AI订单开启提速
- 公司发布2026年中报，AI订单【确认】进入指数级提速阶段：
- 1️⃣液冷（数据中心）：在手订单4.58亿元， 较去年末增长461.38%
- 2️⃣半导体（Fab）：在手订单8.47亿元， 较去年末增长92.51%
- ⭕️液冷设备逻辑：冷却塔是海外液冷竞争格局最好的环节，此前因为认证门槛，被马利、BAC、益美高3家美资企业垄断（目前新签订单已排至29年）。
- ⭕️半导体设备逻辑：冷却塔的Fab厂逻辑是洁净室的加强版，海外供给格局更集中，且存在产品升级而带来的提价逻辑。
- 公司子公司是全球主要Fab厂白名单供应商，随着海外Fab厂扩产提速，公司正迎来订单爆发。
- 市值空间：考虑订单开启提速，我们上调公司27-28年业绩到6亿元、11亿元（原3.06亿元、4.25），对应PE仅14倍、8倍，我们给予第一目标市值240亿，近3倍空间。