中鼎股份点评：业绩超预期，token业务市场将信将疑，公司步步兑现 1、中报：扣非业绩大超预期。中报不能看归母净利润了，因为有1.2亿的非经（参股港股上市公司挚
- 序号：050
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
中鼎股份点评：业绩超预期，token业务市场将信将疑，公司步步兑现
1、中报：扣非业绩大超预期。中报不能看归母净利润了，因为有1.2亿的非经（参股港股上市公司挚达科技股价波动导致），实际经营情况看归母扣非，H1 8亿，yoy+3.3%，Q2 4.45亿，yoy+7%，大超预期，之前市场一致预期过于悲观（预期同比下滑），主业今年全年归母扣非17亿置信度很高。主要原因是公司前两年就做了客户收缩防守+主营产品密封件等asp小、竞争格局好（没怎么降价）。
2、财报编排亮点：财报业务分类中，首次分成三大类：数据中心“悄然”放在了首位、第二是机器人、第三是汽车，说明公司的战略重心已经聚焦到AI。在数据中心业务中，重点说明了token工厂等建设情况，明确提出要建万卡集群。
3、投资建议：主业业绩远超预期，考虑到公司战略转型AI的决心、能力和大客户关系，我们判断后续公司token工厂业务兑现度会持续超预期，按照200亿+投资规模，第一步看1500亿市值。
总体总结
主题正文
- 中鼎股份点评：业绩超预期，token业务市场将信将疑，公司步步兑现
- 1、中报：扣非业绩大超预期。
- 中报不能看归母净利润了，因为有1.2亿的非经（参股港股上市公司挚达科技股价波动导致），实际经营情况看归母扣非，H1 8亿，yoy+3.3%，Q2 4.45亿，yoy+7%，大超预期，之前市场一致预期过于悲观（预期同比下滑），主业今年全年归母扣非17亿置信度很高。
- 主要原因是公司前两年就做了客户收缩防守+主营产品密封件等asp小、竞争格局好（没怎么降价）。
- 2、财报编排亮点：财报业务分类中，首次分成三大类：数据中心“悄然”放在了首位、第二是机器人、第三是汽车，说明公司的战略重心已经聚焦到AI。
- 在数据中心业务中，重点说明了token工厂等建设情况，明确提出要建万卡集群。
- 3、投资建议：主业业绩远超预期，考虑到公司战略转型AI的决心、能力和大客户关系，我们判断后续公司token工厂业务兑现度会持续超预期，按照200亿+投资规模，第一步看1500亿市值。