[太阳]【药明生物】2026年中报业绩公告整理 【业绩概述】 2026H1收入117.9亿元，同比+18.4%，按美元计价同比+23.4%，归母/经调整归母净利
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[太阳]【药明生物】2026年中报业绩公告整理
【业绩概述】 2026H1收入117.9亿元，同比+18.4%，按美元计价同比+23.4%，归母/经调整归母净利分别为24.39亿/33.06亿元，同比+4.3%/+38.4%。 盈利能力方面：2026H1经调整毛利率/归母净利率/经调整归母净利率/经调整EBITDA利润率分别为48.4%/24.7%/33.1%/27.8%。 费用率方面：2026H1销售/管理/财务费用率分别为2.74%/7.30%/-1.37%，同比-0.03/+0.55/-2.21pcts，共计-2.73pcts。
[礼物]【在手项目】 ——截至2026年6月30日，公司新签项目169个，其中123个为内生增长项目（2/3来自欧美），46个为通过并购东曜药业而获得的项目. ——截至2026年6月30日，公司在手项目总数1064个，其中包括临床前项目525个，临床I期项目41个，临床II期项目35个，临床III期项目78个，商业化项目28个。 ——新签双多抗和抗体偶联项目数占总项目数比例70%+。截至2026年6月30日，公司共拥有221个双多抗项目涵盖多种形式及328个抗体偶联药物项目，双多抗项目中包括134个临床前项目、74个临床I/II期项目、10个临床三期项目和3个商业化项目。 ——截至2026年6月30日获得16个“赢得分子”项目，其中包括4个临床三期和1个商业化项目，其中1个临床三期和1个商业化项目是生物类似物。
[礼物]【分项目阶段收入】 临床前阶段收入同比增长32% (按美元计) ，主要受过去12个月新增IND服务项目带动。临床早期阶段收入同比增长15% (按美元计) ，主要受临床前项目持续推进至临床早期阶段所带动。临床后期+商业化收入同比增长16% (按美元计) ，主要受客户增长的临床试验需求所推动，部分被某些CMO订单时点影响所抵消（上年存在提前备货）。
[礼物]【分区域】 按最终客户总部所在地，2026H1北美/欧洲/中国/其他地区收入分别为68.88亿/19.90亿/19.55亿/9.54亿元，分别占比58.4%/16.9%/16.6%/81.%，同比分别变动+21.4%/+50.4%/+64.8%/+37.9%。北美区域收入增长主要系过去十二个月新签IND项目及赢得分子项目带动。
[礼物]【订单情况】 截至2026年6月30日，未完成订单总额达251亿美元，其中未完成服务订单约126亿美元。未完成潜在里程碑付款订单达124 亿美元， 同比增加34亿美元（+37.8%），主要受新签双多抗项目带动。 三年内未完成订单约55亿美元，同比增长约30%，主要受临床后期项目临近商业化带动。
[礼物]【2026年指引】 上调至2026年整体收入增长15%-18%预期，（剔除汇兑影响后收入增长20-23%）。未来3年收入复合增速预计为20% 。M端预计30%复合增速，未来更多生产项目每年贡献逾1亿美元收入。 2026年前3大生产项目预计各贡献1亿美元以上收入。
总体总结
主题正文
- 盈利能力方面：2026H1经调整毛利率/归母净利率/经调整归母净利率/经调整EBITDA利润率分别为48.4%/24.7%/33.1%/27.8%。
- ——截至2026年6月30日，公司新签项目169个，其中123个为内生增长项目（2/3来自欧美），46个为通过并购东曜药业而获得的项目.
- ——截至2026年6月30日，公司在手项目总数1064个，其中包括临床前项目525个，临床I期项目41个，临床II期项目35个，临床III期项目78个，商业化项目28个。
- 截至2026年6月30日，公司共拥有221个双多抗项目涵盖多种形式及328个抗体偶联药物项目，双多抗项目中包括134个临床前项目、74个临床I/II期项目、10个临床三期项目和3个商业化项目。
- 临床后期+商业化收入同比增长16% (按美元计) ，主要受客户增长的临床试验需求所推动，部分被某些CMO订单时点影响所抵消（上年存在提前备货）。
- 按最终客户总部所在地，2026H1北美/欧洲/中国/其他地区收入分别为68.88亿/19.90亿/19.55亿/9.54亿元，分别占比58.4%/16.9%/16.6%/81.%，同比分别变动+21.4%/+50.4%/+64.8%/+37.9%。
- 三年内未完成订单约55亿美元，同比增长约30%，主要受临床后期项目临近商业化带动。
- 上调至2026年整体收入增长15%-18%预期，（剔除汇兑影响后收入增长20-23%）。