焦点科技26H1业绩点评：主业稳健增长，调整后利润符合预期 🔔 公司公告：公司26H1实现营收10.56亿，yoy+15.38%；归母净利润2.6亿，yoy-1
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焦点科技26H1业绩点评：主业稳健增长，调整后利润符合预期
🔔 公司公告：公司26H1实现营收10.56亿，yoy+15.38%；归母净利润2.6亿，yoy-11.71%；扣非净利润2.55亿，yoy-10.94%。利润端下滑主要系26H1确认7452万股权激励费用，剔除该影响后，归母净利润为3.31亿元，yoy+12.35%。
[太阳] Q2单季边际显著改善：Q2营收约5.45亿元（同比+15.0%，环比+6.7%），归母净利润约1.62亿元（同比-11.7%，环比+65.8%），毛利率约80.58%（同比+0.93pct，环比+3.05pct）。Q1毛利率下行为季节性因素（春节后淡季），Q2已修复至正常水平，验证主业经营韧性。Q2股份支付费用约3891万，剔除后Q2归母净利润约2.01亿元，同比+10.1%。
[庆祝] 核心B2B业务稳健增长。26H1中国制造网业务收入8.91亿，同比+17.29%。 1）流量来看，公司全球化运营叠加移动端触达推动流量显著增长。26H1，平台流量同比+19%，中亚、拉美等新兴市场与移动端（+49%）高增。 2）客单价看，中国制造网收入增速17.29%高于会员数增速8%，AI麦可等增值服务提升ARPU。此外，小包免税政策取消带动B2C商家转型，26H1公司十大轻工行业会员数量同比+14%。
[礼物] AI商业化持续深化、AI麦可付费会员数持续增长。26H1AI麦可现金收入达4776.73万（+37.56%），累计购买会员达2.3万，在约会员达1.4万。公司6月上线专外贸订单转化打造的AI产品"贸探"，服务对象从平台会员延伸至更广泛的外贸企业，有望打开新的收入增长空间。
[玫瑰]考虑到26H1我国外贸出口总值14.73万亿（+13.4%），公司将充分受益于外贸行业高景气度，我们预计26-28年公司分别有望实现归母净利润5.6/6.6/7.5亿元，对应PE为19/16/14X。建议重点关注 后续股权激励情况、B2B量价增长及AI业务成长性。
总体总结
主题正文
- 焦点科技26H1业绩点评：主业稳健增长，调整后利润符合预期
- 利润端下滑主要系26H1确认7452万股权激励费用，剔除该影响后，归母净利润为3.31亿元，yoy+12.35%。
- [太阳] Q2单季边际显著改善：Q2营收约5.45亿元（同比+15.0%，环比+6.7%），归母净利润约1.62亿元（同比-11.7%，环比+65.8%），毛利率约80.58%（同比+0.93pct，环比+3.05pct）。
- Q2股份支付费用约3891万，剔除后Q2归母净利润约2.01亿元，同比+10.1%。
- [庆祝] 核心B2B业务稳健增长。
- 公司6月上线专外贸订单转化打造的AI产品"贸探"，服务对象从平台会员延伸至更广泛的外贸企业，有望打开新的收入增长空间。
- [玫瑰]考虑到26H1我国外贸出口总值14.73万亿（+13.4%），公司将充分受益于外贸行业高景气度，我们预计26-28年公司分别有望实现归母净利润5.6/6.6/7.5亿元，对应PE为19/16/14X。
- 建议重点关注 后续股权激励情况、B2B量价增长及AI业务成长性。