【方正轻工】雅迪控股：ASP同比提升，新国标切换电自销量短期承压 ■事件：公司发布中期业绩，2026H1实现收入182.4亿元，同比-5%；实现归母净利润12.

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【方正轻工】雅迪控股：ASP同比提升，新国标切换电自销量短期承压

■事件：公司发布中期业绩，2026H1实现收入182.4亿元，同比-5%；实现归母净利润12.0亿元，同比-27%。

■收入有所承压主要系：全面过渡至新国标后，电动自行车行业需求面临短期压力，消费转向电动踏板车。此外，由于农历新年错期影响，2026Q1电动两轮车的销量相对较低，但已于2026年5月及6月逐步回升。分产品看：

①电动自行车：收入62.6亿元，同比-33%，销量414.8万台，同比-38%，ASP为1510元，同比+8%； ②电动踏板车：收入64.3亿元，同比+69%，销量348.4万台，同比+64%，ASP为1845元，同比+3%； ③电池及充电器：收入47.3亿元，同比-17%。

■2026H1毛利率为17.7%，同比-1.9pct，主要系电池及电驱动毛利率下降及产品组合变化；2026H1归母净利率6.6%，同比-2.0pct。

总体总结

主题正文

1. ■事件：公司发布中期业绩，2026H1实现收入182.4亿元，同比-5%；
2. 实现归母净利润12.0亿元，同比-27%。
3. ■收入有所承压主要系：全面过渡至新国标后，电动自行车行业需求面临短期压力，消费转向电动踏板车。
4. 此外，由于农历新年错期影响，2026Q1电动两轮车的销量相对较低，但已于2026年5月及6月逐步回升。
5. ①电动自行车：收入62.6亿元，同比-33%，销量414.8万台，同比-38%，ASP为1510元，同比+8%；
6. ②电动踏板车：收入64.3亿元，同比+69%，销量348.4万台，同比+64%，ASP为1845元，同比+3%；
7. ■2026H1毛利率为17.7%，同比-1.9pct，主要系电池及电驱动毛利率下降及产品组合变化；
8. 2026H1归母净利率6.6%，同比-2.0pct。