[玫瑰]中国金茂2026H1业绩会要点 [太阳]销售：26H1合约销售金额同比+8%至575亿元，排名TOP 8，全年销售目标维持1200亿不变且有信心完成。
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[玫瑰]中国金茂2026H1业绩会要点
[太阳]销售：26H1合约销售金额同比+8%至575亿元，排名TOP 8，全年销售目标维持1200亿不变且有信心完成。
[太阳]拿地：26年初至8月25日，累计获取15个项目，总土地款260亿，权益地价213亿元（按权益地价300亿预算，已经完成71%），所有项目客研销净率均超过10%，平均溢价率仅5.64%。三季度、四季度将坚持"积极不激进"的原则，规避竞争高峰，前置完成意向地块的合作对接、政企沟通等储备工作，抓住市场窗口期以低溢价获取优质地块。
[太阳]货值：截至26H1，未售货值2540亿，其中89%位于一二线城市，62%集中在华北及华东等经济发达地区，TOP10城市的货值占比达到61%。2026上半年，奋进计划（覆盖1600亿滞重库存，25年进度36%）已累计盘活货值126亿，当年进度完成率32%，整体完成进度达43%；按期初1055亿，盘活126亿计算，滞重库存仅剩929亿，占未售货值37%。
[太阳]盈利修复：1）运营提效推动签约销售额快速转化为收入，24年底拿地项目预计26年底开始交付确收，26全年收入大幅改善；2）2024年以来至今累计获取了58个项目，平均销售净利率超过10%。Q4将有24年获取项目确收，开发毛利率预计提升；3）三费费用率持续压降；4）2026年底杭州览秀城开业、2027年武汉览秀城开业，未来第二曲线收入占比有望提升。
[抱拳]兴证海外地产 宋健/孙钟涟；兴证地产 靳璐瑜
总体总结
主题正文
- [太阳]销售：26H1合约销售金额同比+8%至575亿元，排名TOP 8，全年销售目标维持1200亿不变且有信心完成。
- [太阳]拿地：26年初至8月25日，累计获取15个项目，总土地款260亿，权益地价213亿元（按权益地价300亿预算，已经完成71%），所有项目客研销净率均超过10%，平均溢价率仅5.64%。
- 三季度、四季度将坚持"积极不激进"的原则，规避竞争高峰，前置完成意向地块的合作对接、政企沟通等储备工作，抓住市场窗口期以低溢价获取优质地块。
- [太阳]货值：截至26H1，未售货值2540亿，其中89%位于一二线城市，62%集中在华北及华东等经济发达地区，TOP10城市的货值占比达到61%。
- 2026上半年，奋进计划（覆盖1600亿滞重库存，25年进度36%）已累计盘活货值126亿，当年进度完成率32%，整体完成进度达43%；
- [太阳]盈利修复：1）运营提效推动签约销售额快速转化为收入，24年底拿地项目预计26年底开始交付确收，26全年收入大幅改善；
- Q4将有24年获取项目确收，开发毛利率预计提升；
- 4）2026年底杭州览秀城开业、2027年武汉览秀城开业，未来第二曲线收入占比有望提升。