天味食品中报：内生稳健+外延高增，符合预期 公司公告26Q2收入/净利润8.97/1.31亿元，同比增长19.76%/13.36%，符合业绩预告后预期。 [玫瑰
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天味食品中报：内生稳健+外延高增，符合预期
公司公告26Q2收入/净利润8.97/1.31亿元，同比增长19.76%/13.36%，符合业绩预告后预期。
[玫瑰]1、 内生稳健增长，外延高增。26Q2内生收入同比增长6%，考虑26Q1提前确认1亿元小龙虾收入情况下，26Q2收入仍实现正增长，证明公司今年市场策略（代客炒虾、用大单品小龙虾带动其他小品类增长）生效。26Q2食萃/加点滋味收入同比增长大个位数/70%+，加点滋味持续高增、主要源于线上和新零售渠道布局好。
[玫瑰]2、 盈利能力： 26Q2公司报表净利率同比下降0.4pct至16.04%，内生净利率同比提升0.46pct左右，报表净利率承压主要源于并表公司股权比例不足100%。
[玫瑰]3、 展望2026年经营： 2026.7.1坛坛香并表，贡献下半年报表收入增速（7%左右）。但考虑公司今年势头较猛，26Q4或给2027年留余力。
[玫瑰]4、 盈利预测：26H1颐海/天味收入均表现较好， 行业共性原因：复调行业有中个位数左右增长+供给收缩，利好龙头。预计公司2026-2027年收入43.31/50.63亿元，同比增长25.6%/16.9%；净利润7.80/8.64亿元，同比增长36.9%/10.8%；对应PE估值18.2/16.4倍，股息率5.5%（假设维持25年100%分红比例），维持买入评级。
总体总结
主题正文
- 公司公告26Q2收入/净利润8.97/1.31亿元，同比增长19.76%/13.36%，符合业绩预告后预期。
- 26Q2内生收入同比增长6%，考虑26Q1提前确认1亿元小龙虾收入情况下，26Q2收入仍实现正增长，证明公司今年市场策略（代客炒虾、用大单品小龙虾带动其他小品类增长）生效。
- 26Q2食萃/加点滋味收入同比增长大个位数/70%+，加点滋味持续高增、主要源于线上和新零售渠道布局好。
- [玫瑰]2、 盈利能力： 26Q2公司报表净利率同比下降0.4pct至16.04%，内生净利率同比提升0.46pct左右，报表净利率承压主要源于并表公司股权比例不足100%。
- [玫瑰]3、 展望2026年经营： 2026.7.1坛坛香并表，贡献下半年报表收入增速（7%左右）。
- [玫瑰]4、 盈利预测：26H1颐海/天味收入均表现较好， 行业共性原因：复调行业有中个位数左右增长+供给收缩，利好龙头。
- 预计公司2026-2027年收入43.31/50.63亿元，同比增长25.6%/16.9%；
- 净利润7.80/8.64亿元，同比增长36.9%/10.8%；