【中信建投化工】合盛硅业：Q2有机硅盈利持续改善，业绩同环比上行 公司发布2026年半年报，2026年上半年实现营收101.60亿元，同比+3.94%；实现归母
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【中信建投化工】合盛硅业：Q2有机硅盈利持续改善，业绩同环比上行
公司发布2026年半年报，2026年上半年实现营收101.60亿元，同比+3.94%；实现归母净利润3.24亿元，同比+181.72%；实现扣非归母净利润-0.30亿元，同比亏损收窄。其中Q2实现营收51.55亿元，同比+13.35%/环比+2.97%；实现归母净利润2.47 亿元，同比+137.63%/环比+ 219.55%；实现扣非归母净利润0.19 亿元，同比+102.53%/环比+138.5%。此外，公司于二季度末计提资产减值损失4.45亿元。
[太阳]有机硅产品量价齐升，反内卷有望持续改善盈利 根据公司公告，2026Q2硅橡胶销量16.12万吨（同比 -1.31%/环比+22.78%），销售均价1.30万元/吨（同比+15.39%/环比+2.84%）；硅油销量1.32万吨（同比-17.00%/环比+36.21%），销售均价1.28万元/吨（同比+22.96%/环比+19.14%）；环体硅氧烷销量0.64万吨（同比+20.52%/环比+13.87%），销售均价1.34万元/吨（同比+7.51%/环比+6.23%）。有机硅DMC价格自2022年以来持续下行，2025年12月开始执行反内卷以来，价格触底反弹后持续涨价。从行业数据来看，2026Q2有机硅DMC均价为1.48万元/吨，环比+5%，价差为1.01元/吨，环比+8.8%。展望后续，随着陶氏欧洲工厂关停进展持续推进，以及国内反内卷持续推进，有机硅价格价差有望持续改善。公司作为行业龙一，拥有88万吨有机硅DMC产能，有望充分享受涨价弹性。
[太阳]工业硅量价同比提升，行业底部仍保持较高开工 根据公司披露的经营数据，2026年二季度公司工业硅产量41.07万吨，销量30.20万吨（同比+40.70%/环比 -11.30%），销售均价 0.77万元/吨（同比+5.62%/环比 -1.24%）。从行业数据来看，Q2工业硅价格持续下降，至7月底触底反弹，我们分析是需求端受有机硅、硅料反内卷等影响有所下行，从而导致价格下降。但公司是工业硅成本曲线最左侧企业，在行业景气底部公司依然凭借成本优势实现较高开工率。展望后续，公司在自备电厂以及硅矿资源布局上有望进一步提高自给率，持续优化成本。
总体总结
主题正文
- 实现归母净利润2.47 亿元，同比+137.63%/环比+ 219.55%；
- 实现扣非归母净利润0.19 亿元，同比+102.53%/环比+138.5%。
- 根据公司公告，2026Q2硅橡胶销量16.12万吨（同比 -1.31%/环比+22.78%），销售均价1.30万元/吨（同比+15.39%/环比+2.84%）；
- 环体硅氧烷销量0.64万吨（同比+20.52%/环比+13.87%），销售均价1.34万元/吨（同比+7.51%/环比+6.23%）。
- 有机硅DMC价格自2022年以来持续下行，2025年12月开始执行反内卷以来，价格触底反弹后持续涨价。
- 展望后续，随着陶氏欧洲工厂关停进展持续推进，以及国内反内卷持续推进，有机硅价格价差有望持续改善。
- 根据公司披露的经营数据，2026年二季度公司工业硅产量41.07万吨，销量30.20万吨（同比+40.70%/环比 -11.30%），销售均价 0.77万元/吨（同比+5.62%/环比 -1.24%）。
- 从行业数据来看，Q2工业硅价格持续下降，至7月底触底反弹，我们分析是需求端受有机硅、硅料反内卷等影响有所下行，从而导致价格下降。