敏实集团：26H1符合预期，海外稳健增长 -20260826 经营数据：26H1公司实现营收134.1亿元，同比+9.1%，分地区看，中国/EMEA(欧洲、中东
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敏实集团：26H1符合预期，海外稳健增长 -20260826
经营数据：26H1公司实现营收134.1亿元，同比+9.1%，分地区看，中国/EMEA(欧洲、中东及非洲)/美洲营收分别同比-0.6%/+16.0%/+8.5%， EMEA收入保持较高增速，受益于欧洲电动车市场扩容以及公司本土产能释放；扣非归母净利润14.3亿元，同比+12.3%。
盈利水平：26H1毛利率28.6%，同比+0.4pct；净利率10.9%，同比+0.2pct。盈利水平在原材料涨价下仍维持稳定。
26H1分业务： 车身结构件： 收入45.1亿元，同比+26%，主要系欧洲纯电车/插混车销量持续增长（26H1同比+35.1%/+12.1%）以及公司在大众/比亚迪/吉利等客户中份额提升；毛利率22.1%，同比-0.9pct。 塑件： 收入32.3亿元，同比+12.7%；毛利率29.2%，同比+3.1pct。 金属饰条： 收入27.4亿元，同比+3%；毛利率31.2%，同比+3.1pct。 铝件： 收入24亿元，同比-2.8%；毛利率32.8%，同比+0.2pct。 新业务： 1）AI相关：AI服务器液冷产品已对台湾客户规模化交付；SOFC连接体/支撑体/电池框体小批量交付；SST结构件/热管理产品与北美客户同步开发。2）机器人：26年7月面罩获北美客户订单；3）同时布局商业航天和低空。
预计公司26年业绩在欧洲电动化趋势下维持双位数增长至32亿元，我们继续看好
总体总结
主题正文
- 敏实集团：26H1符合预期，海外稳健增长 -20260826
- 经营数据：26H1公司实现营收134.1亿元，同比+9.1%，分地区看，中国/EMEA(欧洲、中东及非洲)/美洲营收分别同比-0.6%/+16.0%/+8.5%， EMEA收入保持较高增速，受益于欧洲电动车市场扩容以及公司本土产能释放；
- 扣非归母净利润14.3亿元，同比+12.3%。
- 盈利水平：26H1毛利率28.6%，同比+0.4pct；
- 车身结构件： 收入45.1亿元，同比+26%，主要系欧洲纯电车/插混车销量持续增长（26H1同比+35.1%/+12.1%）以及公司在大众/比亚迪/吉利等客户中份额提升；
- 新业务： 1）AI相关：AI服务器液冷产品已对台湾客户规模化交付；
- 2）机器人：26年7月面罩获北美客户订单；
- 预计公司26年业绩在欧洲电动化趋势下维持双位数增长至32亿元，我们继续看好