依依股份26H1业绩点评：营收季度环比改善，境内自主品牌高增 [玫瑰]公司公告：26H1营收8.45亿/-4.9%，归母净利润0.55亿/-46.1%，扣非归母
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依依股份26H1业绩点评：营收季度环比改善，境内自主品牌高增
[玫瑰]公司公告：26H1营收8.45亿/-4.9%，归母净利润0.55亿/-46.1%，扣非归母净利润0.48亿/-46.8%。单Q2营收4.42亿/+9.6%，归母净利润0.27亿/-43.0%，扣非归母净利润0.25亿/-35.9%。中期分红每10股派发2.2元，共计0.4亿。
[太阳]宠物护理基本盘持续扩张，产品快速迭代上新。26H1公司宠物一次性卫生护理用品营收7.79亿/-6.6%，其中宠物尿垫收入7.15亿，宠物尿裤收入0.61亿，收入下滑主因汇率和原材料涨价，上半年公司与大客户调价尚未协商一致；个人一次性卫生护理用品及无纺布营收0.63亿/+21.2%，其中护理垫收入840万，无纺布收入5404万。公司紧跟宠物主年轻化、精细化养宠趋势，加速功能性、环保化产品迭代，上半年水果系列、北欧森林系列等多款新品实现批量供货。
[太阳]海外产能建设稳步推进，海内外协同保交付。目前公司柬埔寨一期工厂已稳定生产出货（年产可达2.7亿片宠物尿垫），柬埔寨二期生产基地建设加快推进（预计年产可达8亿片宠物尿垫、1亿片宠物尿裤），此外国内现有宠物尿垫年产能46亿片、宠物尿裤年产能2亿片。汇率扰动仍存，26H1公司毛利率16.73%/-2.24pct，Q2毛利率降幅环比收窄。
[太阳]”ODM/OEM+自主品牌“双轮驱动迈入实质见效阶段。公司海外市场与亚马逊（全年预期增速12%-15%）、Costco（全年预期增速10%）、沃尔玛及山姆（全年预期增速30%-35%）等知名渠道商保持长期稳定合作，国内大力发展自主品牌乐事宠、一坪花房，26H1实现境内收入0.91亿/+56.2%，自主品牌营收增速100%左右，公司积极拓展消费场景与新兴渠道，多家宠物友好型酒店建立合作网络，线上线下结合营销，传播科学养宠理念并增强消费者品牌认知。
公司上半年受汇率和原材料影响导致业绩承压，但Q2收入端已出现边际改善迹象，在手订单展位良好，下半年外销方面关注涨价订单落地情况、产能爬坡进展以及汇率走势，内销方面自主品牌处于高速增长期，关注业绩兑现和费用控制情况。公司指引全年收入增速10%左右，毛利率边际恢复但全年利润同比下降。
总体总结
主题正文
- 依依股份26H1业绩点评：营收季度环比改善，境内自主品牌高增
- [玫瑰]公司公告：26H1营收8.45亿/-4.9%，归母净利润0.55亿/-46.1%，扣非归母净利润0.48亿/-46.8%。
- 单Q2营收4.42亿/+9.6%，归母净利润0.27亿/-43.0%，扣非归母净利润0.25亿/-35.9%。
- 26H1公司宠物一次性卫生护理用品营收7.79亿/-6.6%，其中宠物尿垫收入7.15亿，宠物尿裤收入0.61亿，收入下滑主因汇率和原材料涨价，上半年公司与大客户调价尚未协商一致；
- 目前公司柬埔寨一期工厂已稳定生产出货（年产可达2.7亿片宠物尿垫），柬埔寨二期生产基地建设加快推进（预计年产可达8亿片宠物尿垫、1亿片宠物尿裤），此外国内现有宠物尿垫年产能46亿片、宠物尿裤年产能2亿片。
- 公司海外市场与亚马逊（全年预期增速12%-15%）、Costco（全年预期增速10%）、沃尔玛及山姆（全年预期增速30%-35%）等知名渠道商保持长期稳定合作，国内大力发展自主品牌乐事宠、一坪花房，26H1实现境内收入0.91亿/+56.2%，自主品牌营收增速100%左右，公司积极拓展消费场景与新兴渠道，多家宠物友好型酒店建立合作网络，线上线下结合营销，传播科学养宠理念并增强消费者品牌认知。
- 公司上半年受汇率和原材料影响导致业绩承压，但Q2收入端已出现边际改善迹象，在手订单展位良好，下半年外销方面关注涨价订单落地情况、产能爬坡进展以及汇率走势，内销方面自主品牌处于高速增长期，关注业绩兑现和费用控制情况。
- 公司指引全年收入增速10%左右，毛利率边际恢复但全年利润同比下降。