【奥特维】拓展磷化铟单晶炉，28年行业空间有望超百亿 1⃣️磷化铟拉晶是目前良率较低核心，设备空间广阔目前国内磷化铟拉晶良率大约在10-20%，采用vgf炉子

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【奥特维】拓展磷化铟单晶炉，28年行业空间有望超百亿

1⃣️磷化铟拉晶是目前良率较低核心，设备空间广阔

目前国内磷化铟拉晶良率大约在10-20%，采用vgf炉子，价格便宜，各家良率差异取决于各家工艺。日本高品质拉晶炉良率有望做到30%以上，但售价更贵（超百万）。

目前等效3英寸1万片对应设备约100台，国内vgf炉子售价30-40万元。预期28年行业炉子存量市场空间大约过百亿， 27-28年磷化铟单晶炉年均市场超50亿元。

2⃣️奥特维横向拓展磷化铟单晶炉

公司子公司松瓷机电光伏单晶炉行业领先，并拓展碳化硅，太空光伏，半导体等所需要拉晶炉。松瓷机电积极布局磷化铟单晶炉、对接国内头部客户，有望提升拉晶良率，预计后续有望获得订单。目前下游拉晶炉供应商主要为衬底企业自己或者非上市公司，行业缺乏标准化、高良率的设备供应商，公司有望在磷化铟行业成长为头部公司。

3⃣️主业订单高增，绝对估值安全边际强

公司上半年新签订单超50亿（接近去年全年），上半年利润近3亿，全年6亿，27年7亿股权激励目标完成难度不大。考虑剔除海外单一大客户，公司上半年订单预计仍有40亿左右，同比高增，公司通过横向拓展和光伏串焊技术迭代，订单已走出底部。

[红包]考虑今年订单高增，结合27股权激励7亿，给予主业保守140亿市值，磷化铟单晶炉50亿市场，假设对应10亿利润，300亿市值，公司未来若取得1/3市场，有望增厚100亿市值。结合公司半导体后道，固态电池，光模块aoi等订单放量，预计公司合理市值有望在250-300亿之间，强烈推荐！

主题正文

1⃣️磷化铟拉晶是目前良率较低核心，设备空间广阔
目前国内磷化铟拉晶良率大约在10-20%，采用vgf炉子，价格便宜，各家良率差异取决于各家工艺。
松瓷机电积极布局磷化铟单晶炉、对接国内头部客户，有望提升拉晶良率，预计后续有望获得订单。
目前下游拉晶炉供应商主要为衬底企业自己或者非上市公司，行业缺乏标准化、高良率的设备供应商，公司有望在磷化铟行业成长为头部公司。
公司上半年新签订单超50亿（接近去年全年），上半年利润近3亿，全年6亿，27年7亿股权激励目标完成难度不大。
考虑剔除海外单一大客户，公司上半年订单预计仍有40亿左右，同比高增，公司通过横向拓展和光伏串焊技术迭代，订单已走出底部。
[红包]考虑今年订单高增，结合27股权激励7亿，给予主业保守140亿市值，磷化铟单晶炉50亿市场，假设对应10亿利润，300亿市值，公司未来若取得1/3市场，有望增厚100亿市值。
结合公司半导体后道，固态电池，光模块aoi等订单放量，预计公司合理市值有望在250-300亿之间，强烈推荐！