新大陆半年报点评：POS出海与收单双轮高增，规模优势有望持续释放【天风计算机缪欣君/刘鉴团队】 ❗️支付拐点的开始，从新国都到新大陆的半年报，都在证明这一点 1
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新大陆半年报点评：POS出海与收单双轮高增，规模优势有望持续释放【天风计算机缪欣君/刘鉴团队】
❗️支付拐点的开始，从新国都到新大陆的半年报，都在证明这一点
1、收入延续高速增长，Q2利润增速明显改善
公司2026H1实现营业总收入56.37亿元，同比增长40.24%；归母净利润6.90亿元，同比增长15.85%；扣非归母净利润5.84亿元，同比下降2.57%。单Q2归母净利润4.09亿元，同比增长43.7%；扣非归母净利润2.96亿元，同比增长13.29%，较Q1的同比下降14.88%明显改善，收入高增与费用摊薄推动利润逐步恢复。
2、POS出海与收单双轮高增，控费有效缓解毛利压力
智能终端集群收入30.85亿元，同比增长62.50%，其中数字支付终端收入增长超75%，受益于存储涨价和在欧美市场的持续拓展。商户运营及增值服务收入19.87亿元，同比增长22.74%，交易服务规模增长超46%，与抖音、支付宝、微信及340余家银行的生态合作持续深化。存储等成本上涨叠加收单业务加大渠道补贴，导致公司整体毛利率同比下降约8.4pct；但销售、管理及研发费用合计基本持平，费用率同比下降5.61pct，叠加公允价值收益增加，毛利压力并未同比例传导至净利润。
3、全球化与AI商业化持续推进，长期成长空间进一步打开
展望未来，公司有望持续受益全球POS智能化换机、海外市场份额提升以及支付行业集中度提升。与此同时，公司依托超670万活跃商户推进“鲁班”AI智能体商业化，并持续完善跨境支付牌照与海外收单网络，逐步形成“智能终端出海+全球支付服务+商户AI增值”的完整布局， 有望推动公司由支付设备龙头向全球数字商业服务商升级。
总体总结
主题正文
- 1、收入延续高速增长，Q2利润增速明显改善
- 扣非归母净利润5.84亿元，同比下降2.57%。
- 单Q2归母净利润4.09亿元，同比增长43.7%；
- 扣非归母净利润2.96亿元，同比增长13.29%，较Q1的同比下降14.88%明显改善，收入高增与费用摊薄推动利润逐步恢复。
- 智能终端集群收入30.85亿元，同比增长62.50%，其中数字支付终端收入增长超75%，受益于存储涨价和在欧美市场的持续拓展。
- 商户运营及增值服务收入19.87亿元，同比增长22.74%，交易服务规模增长超46%，与抖音、支付宝、微信及340余家银行的生态合作持续深化。
- 但销售、管理及研发费用合计基本持平，费用率同比下降5.61pct，叠加公允价值收益增加，毛利压力并未同比例传导至净利润。
- 与此同时，公司依托超670万活跃商户推进“鲁班”AI智能体商业化，并持续完善跨境支付牌照与海外收单网络，逐步形成“智能终端出海+全球支付服务+商户AI增值”的完整布局， 有望推动公司由支付设备龙头向全球数字商业服务商升级。