剑桥科技：弹性先锋0826 近期我们从产业链渠道更新公司业务进展，建议重视公司发展机会。 【产能端】公司嘉善工厂在积极扩充人手，并持续建立1.6T产能。同时马来
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剑桥科技：弹性先锋0826
近期我们从产业链渠道更新公司业务进展，建议重视公司发展机会。
【产能端】公司嘉善工厂在积极扩充人手，并持续建立1.6T产能。同时马来、墨西哥等地都在同步扩充。当前800G有望达到数十万/月的产能，交付环比大幅度提升。产能到明年下半年可能会再翻一倍，增速较快。
【业务端】1）中报披露1.6T多个型号产品积极推进客户认证；2）NPO多型号也已经处于开发并验证状态，同时也开始为海外需求备料，预计下半年送样验证。3）明年可插拔模块千万级产能已经有较好订单指引覆盖。4）DCOM产品有望在多个北美客户进行放量，实现管理网络平面的革新和升级。5）公司完成大功率外置光源 ELSFP 的开发验证，有望后续持续送样验证。
【估值分析】中性看公司26-27年有望达到13/60，中性26-27年公司PE为40x/9x，考虑其800G、1.6T、NPO等均有发展较强潜力，同时客户潜力十足，给予2027年20x，看1200亿市值。
总体总结
主题正文
- 近期我们从产业链渠道更新公司业务进展，建议重视公司发展机会。
- 【产能端】公司嘉善工厂在积极扩充人手，并持续建立1.6T产能。
- 【业务端】1）中报披露1.6T多个型号产品积极推进客户认证；
- 2）NPO多型号也已经处于开发并验证状态，同时也开始为海外需求备料，预计下半年送样验证。
- 3）明年可插拔模块千万级产能已经有较好订单指引覆盖。
- 4）DCOM产品有望在多个北美客户进行放量，实现管理网络平面的革新和升级。
- 5）公司完成大功率外置光源 ELSFP 的开发验证，有望后续持续送样验证。
- 【估值分析】中性看公司26-27年有望达到13/60，中性26-27年公司PE为40x/9x，考虑其800G、1.6T、NPO等均有发展较强潜力，同时客户潜力十足，给予2027年20x，看1200亿市值。