【国泰海通】伊利股份发布2026半年报：减值拖累Q2盈利 上半年业绩： 26H1：总营收644.90亿元、同比+4.1%，归母净利57.59亿元、同比-20.0
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【国泰海通】伊利股份发布2026半年报：减值拖累Q2盈利
上半年业绩：
26H1：总营收644.90亿元、同比+4.1%，归母净利57.59亿元、同比-20.0%，扣非净利55.96亿元、同比-20.2%。
26Q2：总营收296.65亿元、同比+2.6%，归母净利3.64亿元、同比-84.4%，扣非净利2.67亿元、同比-88.8%。Q2毛利率34.3%、同比大体持平，销售费用率18.9%、-1.0pct，扣非净利率0.9%、-7.4pct。
分产品：26Q2液体乳/奶粉及奶制品/冷饮/其他产品收入增速分别+0.1%/-3.5%/+13.4%/+216.5%，液奶、奶粉及奶制品环比有所降速。
减值损失：26Q2发生资产减值损失24.05亿元（25Q2为2.66亿元），其中存货减值影响约9亿（主要为澳优，预期内）、另对澳优计提商誉减值15.5亿元，商誉减值对利润形成额外影响。澳优商誉账面原值51.3亿元，包含本次在内共计提商誉减值准备45.4亿元。
所得税：26Q2乳业集中补税，伊利单季度所得税额达8.56亿元（25Q2为2.30亿元），对利润产生较大影响。
股息率：公司2025-27年度计划分红率不低于75%、每股不低于1.22元，最低分红额对应当前股息率4.7%。同时公司发布回购公告，拟回购10-20亿元用于回购注销，增厚股东回报。
总体总结
主题正文
- 26H1：总营收644.90亿元、同比+4.1%，归母净利57.59亿元、同比-20.0%，扣非净利55.96亿元、同比-20.2%。
- 26Q2：总营收296.65亿元、同比+2.6%，归母净利3.64亿元、同比-84.4%，扣非净利2.67亿元、同比-88.8%。
- Q2毛利率34.3%、同比大体持平，销售费用率18.9%、-1.0pct，扣非净利率0.9%、-7.4pct。
- 分产品：26Q2液体乳/奶粉及奶制品/冷饮/其他产品收入增速分别+0.1%/-3.5%/+13.4%/+216.5%，液奶、奶粉及奶制品环比有所降速。
- 减值损失：26Q2发生资产减值损失24.05亿元（25Q2为2.66亿元），其中存货减值影响约9亿（主要为澳优，预期内）、另对澳优计提商誉减值15.5亿元，商誉减值对利润形成额外影响。
- 澳优商誉账面原值51.3亿元，包含本次在内共计提商誉减值准备45.4亿元。
- 所得税：26Q2乳业集中补税，伊利单季度所得税额达8.56亿元（25Q2为2.30亿元），对利润产生较大影响。
- 股息率：公司2025-27年度计划分红率不低于75%、每股不低于1.22元，最低分红额对应当前股息率4.7%。