【财通商社】古茗发布1H2026业绩报告：业绩符合预期，上半年盈利能力持续提升 🔥业绩总览：收入保持高增，经调整利润增速亮眼 1H2026公司实现营业收入74.
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【财通商社】古茗发布1H2026业绩报告：业绩符合预期，上半年盈利能力持续提升
🔥业绩总览：收入保持高增，经调整利润增速亮眼 1H2026公司实现营业收入74.70亿元/yoy+31.9%，经调整利润15.68亿元/yoy+44.4%，经调整核心利润17.30亿元/yoy+53.3%。分业务看，销售商品及设备/加盟管理服务/直营门店销售分别实现收入59.69/14.93/0.07亿元，同比+32.8%/+28.9%/-7.2%。
🌼盈利端：毛利率及经调整利润率同比提升，经营杠杆持续释放 1H2026公司毛利率33.4%/yoy+1.9pcts，经调整利润率21.0%/yoy+1.8pcts，经调整核心利润率23.2%/yoy+3.3pcts，盈利能力进一步提升。费用端，销售及分销费用3.78亿元/yoy+20.8%，增速低于收入增长；行政费用2.08亿元/yoy+12.4%，经营杠杆持续释放。
🌟门店经营：门店突破1.4万家，GMV同比增长40.1%，单店经营保持稳定 ■门店：截至1H2026门店总数14351家/yoy+28.4%，较年初净增797家；上半年新开1318家/关闭521家。公司主动放缓开店速度，更加注重门店质量、六代店升级及新店选址标准。二线及以下城市门店占比提升至82%，乡镇门店占比由43%提升至45%，低线市场持续加密。 ■GMV：1H2026总GMV达197.47亿元/yoy+40.1%，单店GMV141.8万元/yoy+3.4%，单店日均GMV7.8千元/yoy+2.6%；总销量11.10亿杯/yoy+35.9%，单店日均销量440杯，较去年同期439杯基本稳定。咖啡品类丰富及早餐场景拓展对单店经营形成支撑，部分被第三方外卖平台补贴减少所抵消。
✨加盟&会员：加盟商及活跃会员规模持续增长 ■加盟：截至1H2026加盟商7153名，较去年同期5875名增长21.8%；上半年新增800名/退出322名，加盟商数量净增478名。 ■会员：截至1H2026小程序注册会员达到约2.36亿名，Q2季度活跃会员约5900万名，用户规模持续扩大。
☕️产品&供应链：咖啡加速渗透，约94%门店已配备咖啡机 ■产品：1H2026公司共推出51款新品，其中咖啡新品12款；截至期末约13500家门店已配备咖啡机，占门店总数约94%，咖啡品类持续丰富并向早餐消费场景拓展。 ■供应链：截至1H2026公司拥有24个仓库，约73%的门店位于仓库150公里范围内，可向约99%的门店提供两日一配的冷链配送；仓到店配送成本继续低于GMV的1%，区域加密下供应链效率保持较高水平。
💡股东回报：持续兑现分红承诺 ■公司于2026年6月向现有股东宣派约10.3亿元股息，计划于2026年8月及12月分批结算。
根据公开信息整理，不构成投资建议！
资料来源：ifind，财通证券研究所
联系人：耿荣晨/周诗琪
总体总结
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- 1H2026公司实现营业收入74.70亿元/yoy+31.9%，经调整利润15.68亿元/yoy+44.4%，经调整核心利润17.30亿元/yoy+53.3%。
- 分业务看，销售商品及设备/加盟管理服务/直营门店销售分别实现收入59.69/14.93/0.07亿元，同比+32.8%/+28.9%/-7.2%。
- 1H2026公司毛利率33.4%/yoy+1.9pcts，经调整利润率21.0%/yoy+1.8pcts，经调整核心利润率23.2%/yoy+3.3pcts，盈利能力进一步提升。
- 费用端，销售及分销费用3.78亿元/yoy+20.8%，增速低于收入增长；
- 🌟门店经营：门店突破1.4万家，GMV同比增长40.1%，单店经营保持稳定
- ■GMV：1H2026总GMV达197.47亿元/yoy+40.1%，单店GMV141.8万元/yoy+3.4%，单店日均GMV7.8千元/yoy+2.6%；
- ■加盟：截至1H2026加盟商7153名，较去年同期5875名增长21.8%；
- ■供应链：截至1H2026公司拥有24个仓库，约73%的门店位于仓库150公里范围内，可向约99%的门店提供两日一配的冷链配送；