【广发计算机】MiniMax发布26H1 业绩公告：开放平台为增长主引擎，资产端前置投入增加 1、收入高速增长。26H1实现营收1.17亿美元，同比+283%，
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【广发计算机】MiniMax发布26H1 业绩公告：开放平台为增长主引擎，资产端前置投入增加
1、收入高速增长。26H1实现营收1.17亿美元，同比+283%，已超过2025年全年收入；毛利0.21亿美元，同比+465%，毛利率17.9%，同比+5.8pct；经调整净亏损2.93亿美元，主要受模型持续高投入影响。
2、API及企业服务快速放量。26H1开放平台及其他AI企业服务收入0.74亿美元，同比+703%，占比由30.3%提升至63.4%，增长主要由付费及企业客户增加、API调用量及TokenPlan快速增长驱动；AI原生产品收入0.43亿美元，同比+101%。
3、毛利率同比改善。26H1毛利率同比提升5.8pct至17.9%，主要受基础设施效率提升驱动；在开放平台及企业服务占比提升的背景下，后续推理效率提升仍是毛利率改善的核心变量。
4、资产端前置投入增加。26H1末，公司预付款、其他应收及其他资产合计约2.66亿美元，较2025年末约0.17亿美元大幅提升；PPE由0.02亿美元增至0.75亿美元，或反映公司在基础设施及业务扩张上的前置投入明显加大。
5、资金储备进一步增强。26H1末公司现金结余13.23亿美元；7月又完成配售及可转债融资，净募资分别约94.44亿港元和64.33亿港元，合计约158.8亿港元。充足的资金储备为后续模型训练、推理基础设施投入及全球商业化扩张提供支撑。
6、全球化与模型迭代持续推进、驱动商业化落地。26H1中国内地以外收入占比60.8%，产品覆盖230多个国家和地区；公司持续迭代M3、H3等模型，在Coding、Agent及视频生成方向强化能力，有望继续驱动Token调用及商业化增长。
总体总结
主题正文
- 【广发计算机】MiniMax发布26H1 业绩公告：开放平台为增长主引擎，资产端前置投入增加
- 经调整净亏损2.93亿美元，主要受模型持续高投入影响。
- 26H1开放平台及其他AI企业服务收入0.74亿美元，同比+703%，占比由30.3%提升至63.4%，增长主要由付费及企业客户增加、API调用量及TokenPlan快速增长驱动；
- 在开放平台及企业服务占比提升的背景下，后续推理效率提升仍是毛利率改善的核心变量。
- 26H1末，公司预付款、其他应收及其他资产合计约2.66亿美元，较2025年末约0.17亿美元大幅提升；
- PPE由0.02亿美元增至0.75亿美元，或反映公司在基础设施及业务扩张上的前置投入明显加大。
- 7月又完成配售及可转债融资，净募资分别约94.44亿港元和64.33亿港元，合计约158.8亿港元。
- 公司持续迭代M3、H3等模型，在Coding、Agent及视频生成方向强化能力，有望继续驱动Token调用及商业化增长。