【信达消费姜文镪】永艺股份速评（ 欢迎参加明天10点电话会） 2026Q2，公司实现销售收入13.97亿元，同比+18.5%；实现归母净利润0.64元，同比-1
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【信达消费姜文镪】永艺股份速评（ 欢迎参加明天10点电话会）
2026Q2，公司实现销售收入13.97亿元，同比+18.5%；实现归母净利润0.64元，同比-13.9%；其中汇兑亏损3800万、还原汇兑后，公司实现1.02亿元、同比增长超30%；此外，公司H2政府补助显著减少近800万。 业绩表现超市场预期。
上半年公司销售收入实现较快增长，主要得益于海外市场需求回暖，同时公司进一步加大Top国家Top客户开拓力度，市场份额持续提升。经营利润显著增长，主要系生产基地降本增效，费用有效控制，管理+销售+研发费用同比下降2.2pct，毛利率在原材料和汇率有一定压力情况下同比下降0.84pct至21.98%。从经营科目来看，罗马尼亚基地亏损收敛，越南基地盈利改善。
1）外销方面：26H1公司境外收入19.82亿元、同比+20.8%。美国市场办公椅需求韧性较强，公司对美出口也实现较高增速；同时，得益于公司加快开拓非美市场，针对多个薄弱市场和新兴市场设立专项营销团队，上半年公司对亚洲、南美、非洲等非美市场的收入继续保持较高增速。此外，针对人民币升值及大宗原材料价格上涨带来的不利影响，积极与客户协商调价，预计后续盈利情况将有所改善，且订单依然保持稳健。
2）内销方面：26H1公司境内收入5.52亿元、同比+2.1%。公司继续推进国内市场开拓和自主品牌建设，宏观环境偏弱背景下预计自主品牌收入保持平稳。在产品端，持续迭代升级旗舰产品和主销产品；在渠道端，线上聚焦天猫、京东、抖音等平台，围绕核心爆品做好流量入口管理和精细化运营；线下加快自主渠道品牌化建设，2B业务持续深化区域渠道商落地服务和业务开拓，同时着力突破标杆大客户。
展望下半年，需求端持谨慎乐观态度，公司将积极发挥自身优势，持续加大市场开拓力度，努力以份额提升对冲市场需求不确定性影响。利润端受多种因素影响，但随着公司销售收入持续增长，规模效应持续显现，同时部分项目有望减亏、扭亏，总体而言下半年有利因素多于不利因素，利润端有望持续改善。
总体总结
主题正文
- 其中汇兑亏损3800万、还原汇兑后，公司实现1.02亿元、同比增长超30%；
- 上半年公司销售收入实现较快增长，主要得益于海外市场需求回暖，同时公司进一步加大Top国家Top客户开拓力度，市场份额持续提升。
- 经营利润显著增长，主要系生产基地降本增效，费用有效控制，管理+销售+研发费用同比下降2.2pct，毛利率在原材料和汇率有一定压力情况下同比下降0.84pct至21.98%。
- 此外，针对人民币升值及大宗原材料价格上涨带来的不利影响，积极与客户协商调价，预计后续盈利情况将有所改善，且订单依然保持稳健。
- 公司继续推进国内市场开拓和自主品牌建设，宏观环境偏弱背景下预计自主品牌收入保持平稳。
- 在渠道端，线上聚焦天猫、京东、抖音等平台，围绕核心爆品做好流量入口管理和精细化运营；
- 展望下半年，需求端持谨慎乐观态度，公司将积极发挥自身优势，持续加大市场开拓力度，努力以份额提升对冲市场需求不确定性影响。
- 利润端受多种因素影响，但随着公司销售收入持续增长，规模效应持续显现，同时部分项目有望减亏、扭亏，总体而言下半年有利因素多于不利因素，利润端有望持续改善。