稳健医疗：医疗消费双轮驱动，汇兑扰动下业绩保持韧性 [太阳] 26Q2 营收： 28.1 亿元 /+4.3% 归母： 2.6 亿元 /+7.6% 扣非归母： 2
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稳健医疗：医疗消费双轮驱动，汇兑扰动下业绩保持韧性
[太阳] 26Q2 营收： 28.1 亿元 /+4.3% 归母： 2.6 亿元 /+7.6% 扣非归母： 2.4 亿元 /+3.9%
医疗板块稳步增长，消费品核心品类表现分化，渠道结构继续优化。 [玫瑰]医用耗材板块： 26H1收入25.9亿元/+2.9%，毛利率+1.3pct，手术室耗材、高端敷料保持个位数增长。海外收入14.6亿元/+2.5%，占医疗业务比57%。 [玫瑰]消费品板块： 26H1收入28.4亿元 /+3.6%，核心单品干湿棉柔巾、成人服饰、婴童服饰及用品均有约10%左右增长，卫生巾受去年高基数影响阶段性承压（-10%）。 渠道端： H1/Q2线上渠道同比+4%/+超10%，占消费品业务比重63%，抖音上半年同比增长近20%；线下门店收入增长同比持平（上半年新开门店11家至508家），线下商超渠道延续 12.2% 的较快增长，聚焦山姆、胖东来等优质渠道。
[玫瑰] 产品结构优化带动毛利率提升。Q2 综合毛利率 49.1%（+0.9pct），主要受益于两板块产品结构优化与降本增效；财务费用率 1.12%（+1.55pct），主要由于本期汇兑损失增加；期间销售、管理、研发费用率整体保持平稳；归母净利率 9.3%/+0.3pct。
[玫瑰] 公司持续推进全球化布局、产品结构升级与渠道提质。医用耗材加快高值化、品牌化及自主品牌出海；全棉时代聚焦四大战略品类，持续推进产品创新、全渠道拓展及品牌建设，全域会员近7500万。
总体总结
主题正文
- 医疗板块稳步增长，消费品核心品类表现分化，渠道结构继续优化。
- [玫瑰]医用耗材板块： 26H1收入25.9亿元/+2.9%，毛利率+1.3pct，手术室耗材、高端敷料保持个位数增长。
- [玫瑰]消费品板块： 26H1收入28.4亿元 /+3.6%，核心单品干湿棉柔巾、成人服饰、婴童服饰及用品均有约10%左右增长，卫生巾受去年高基数影响阶段性承压（-10%）。
- 渠道端： H1/Q2线上渠道同比+4%/+超10%，占消费品业务比重63%，抖音上半年同比增长近20%；
- 线下门店收入增长同比持平（上半年新开门店11家至508家），线下商超渠道延续 12.2% 的较快增长，聚焦山姆、胖东来等优质渠道。
- Q2 综合毛利率 49.1%（+0.9pct），主要受益于两板块产品结构优化与降本增效；
- 财务费用率 1.12%（+1.55pct），主要由于本期汇兑损失增加；
- 全棉时代聚焦四大战略品类，持续推进产品创新、全渠道拓展及品牌建设，全域会员近7500万。